大行匯報:大唐盈利前景樂觀

德銀發表研究報告指,撇除13億元人民幣稅前特殊收益後,大唐發電(00991)去年核心盈利較該行預期少9%。不過,由於煤價疲弱,有利公司今年的盈利前景,加上煤化工業務投入商業營運後,相關資本投入有望今年繳清,故維持其「買入」評級,目標價亦由3.5元上調至4.1元,惟因反映煤化工項目預期產量偏低,故削減其一三及一四年盈測分別5%及6%。

該行表示,大唐發電去年純利按年增長106%至40.6億元(人民幣‧下同),扣除在減持其子公司運城燃煤電廠股權的稅前收益13億元後,經常性盈利約為30億元,較該行估計低9%。而去年平均煤價按年下跌4%,該行預料今年將再跌6%。大唐主要着重發展非熱能發電業務,尤其是煤化工發電。公司管理層表示,多倫煤化工項目已達預定可使用的狀態,將轉入固定資產,使業務更多樣化。