早前發改委就光伏上網電價下發了一份意見稿，有三個建議令市場大跌眼鏡，一是多個地區光伏上網電價下調，同時建議市場化定價，鼓勵競價上網。二是建議分布式光伏發電自發自用部分補貼價格定為每度0.35元，較早前預期的每度0.4元至0.6元低。三是建議自發自用部分有補貼，但餘電上網卻沒有。
以上屬意見稿，最後仍有重新修改可能性。鼓勵競價上網，即鼓勵以價格高低進行競爭，這樣競爭力不夠的光伏發電會被淘汰。市場認為，這建議動機是想減少光伏企業對政策的依賴，把部分小型生產商淘汰，本身跟其他政策不存在重大矛盾，很大可能如建議執行。
可市場認為，關於分布式光伏發電的建議存在矛盾。幾個月前，國家能源局才說要大力發展全國的分布式光伏發電，到二○一五年，其部分要佔中國在35GW裝機規模一半，相反現在發改委卻建議一個市場認為有機會打擊分布式光伏發電發展方案，這有點不合情理。
筆者認為，不合情理來自兩個源頭：一是政府政策矛盾了；二是市場認知出現錯誤。政府部門間溝通存在問題，國家能源局一邊在說要發展分布式光伏發電，發改委卻一邊把補貼定在不合理低回報的水準上。最後結果是，任何一方改變自己的方向來配合；另一可能性，就是市場計錯數。
以上消息一出，興業太陽能（00750）股價跌逾30%，反映市場擔心原來打算高增長的分布式光伏發電訂單預期，有機會因投資回報低而改變。但分析指出，即使自發自用部分補貼價格定為每度0.35元，餘電上網不存補貼，項目內部投資回報仍算吸引，不影響投資者的投資意欲。如後者屬實，那興業太陽能是被殺錯良民了。
申銀萬國證券香港聯席董事 王雅媛（Victoria）
王雅媛為持牌人士，並沒有持有以上股票。
我的投資博客：http://wangyayuan.qzone.qq.com