SMART MONEY：渣打牛熊證力拓市佔率

渣打銀行在二○一○年八月開始在香港發行認股證，按認股證街貨總市值計算，於本年一月底進佔市場前四位，市場佔有率達一成，不僅以短時間建立起品牌知名度，亦取得投資者的認同和支持。今年一月起，渣打加入牛熊證戰團，讓投資者有更豐富的產品選擇。

投資者在選擇投資認股證或牛熊證時，可先參考市況的波動性。「恒指由去年六月起出現單邊走勢，投資者揀認股證揀得好的話，如A股ETF（交易所買賣基金）相關認股證，相對會較買入牛熊證着數。無論上升或下跌，只要有明顯趨勢，便可考慮買賣認股證，但假若大市反覆，甚至牛皮，認股證引伸波幅面對下降壓力，以牛熊證作投資部署將相對吸引。」翁世權指。

揀選條款量力而為

翁世權認為，相對認股證，牛熊證的最大優點是槓桿高、價格上落相對較快，在窄幅市況下仍有機會獲取不俗回報。不過，由於牛熊證設有強制收回機制，他建議投資者在揀選產品條款時，不宜太過進取：「例如可考慮最高20倍槓桿、收回價距恒指現價最少有600點已是極限；牛熊證街貨重貨區定要避開；另相對認股證，投資牛熊證應更加短線，投入的資金應更少，減輕一旦看錯市帶來的潛在損失。」

渣打自今年初起陸續推出不同收回價選擇的恒指牛熊證，翁世權表示，全年目標預期將超過100隻：「我們發行的牛熊證暫以恒指為主，行使價會盡可能緊貼恒指走勢。雖然沒有時間表，但我們的目標是牛熊證總市值的市佔率，將來追上現時我們在認股證市場前四位的表現。」

手機版網站 簡單易用

渣打銀行近年在認股證市場上迅速冒起，除有賴產品選擇多元化、貼市、開價合理外，快捷簡單的手機版網站亦應記一功。渣打翁世權表示，當初他們決定推出手機版網站，而不是研發手機程式，因網站不局限於個別智能電話平台適用，且資訊可與電腦網站同步更新，為投資者帶來最大便利。

「手機版網站最重要是版面簡單、載入及更新快速。例如現時不少投資者會利用智能手機落盤買賣認股證，但並不是每個落盤系統都有提供認股證條款細節，因此渣打的手機版網站提供產品的條款、街貨等資訊，助投資者更快作出明智的買賣決定。」翁世權稱。

【本結構性產品並無抵押品】

本文不構成任何買賣結構性產品之要約、建議或招攬。其為推廣目的而編制，並非獨立研究。結構性產品的價格可急升急跌，投資者可完全損失其投資。可贖回牛/熊證具有強制贖回特點，可能被提早終止而導致：（i）N類可贖回牛/熊證的投資者將不會收到任何現金付款；（ii）R類可贖回牛/熊證的剩餘價值可能為零。過往表現並不反映將來表現。投資前請參閱上市文件，作出風險評估及尋求專業意見。載列條款及細則之上市文件可於香港中環金融街8號國際金融中心第二期15樓查閱。渣打證券（香港）有限公司可能為結構性產品之唯一流通量提供者。Standard Chartered plc 為集團之最終控股公司。本產品並無抵押品。如發行人無力償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部應收款項（如有）。

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