自一九九七年亞洲金融風暴後，亞洲國家致力完善匯率制度及增加外匯儲備，令國家財務日趨穩健，區內政府能透過發債，籌集資金支持經濟發展，同時，亦令亞洲債券市場迅速發展。據亞洲開發銀行資料顯示，亞洲債券（日本除外）市場規模過去十年翻了一番，由二○○○年底約為6萬億美元，增加至一二年底的逾18萬億美元，龐大的市場規模，提高亞洲債券市場的流動性。
亞洲債券市場以國家債券為主，截至去年底，國家及企業債券佔總市場規模比例為83.49%及16.51%，因此亞洲國家的信貸能力，對亞債市場尤關重要。自九七年金融風暴後，亞洲國家致力完善匯率制度，加上出口業發展及外資流入資產市場，令亞洲國家累積豐厚外匯儲備。全球十大外儲最高的國家中，亞洲國家佔六席，龐大的外儲增加亞洲國家償債能力，提升相關債券質素。
由於財務資產負債表健康，多個亞洲國家去年內獲得評級機構調升債務評級，而投資者憧憬更多國家債務評級可獲調升，令亞洲債券受投資者追捧。亞洲債券不但評級前景較佳，亦提供吸引回報。以印尼、菲律賓及南韓為例，10年期國債孳息率為5.42%、3.5%及2.95%。鑑於亞洲債券回報不俗，加上基本面健康，投資者可考慮持有。
評級機構調升區內國家債券評級後，普遍亞洲國家已獲得三間評級機構給投資級別（即BBB-級別或以上） 評級，惟印尼、菲律賓及越南仍未獲得該評級。然而，印尼及菲律賓政府資產負債表健康，政府赤字佔GDP比率較區內平均值為低，增加當地主企業及主權債券評級被調高機會。
去年亞洲飽受高通脹困擾，但隨着原油及商品價格回落，區內通脹可望紓緩，而區內央行調升息口的逼切性亦下降，低息環境仍可令亞洲債券受惠。
康宏投資研究部