中國官方公布的二月份製造業採購經理指數（PMI）顯示，擴張速度較一月放緩，下降至逼近盛衰線，與較早前滙豐公布的PMI，雖然數字略有出入，但趨勢相同。二月PMI回落非季節性因素可解釋，反而佐證了一月PMI上漲屬意料之外。
一月PMI意外上漲，被認為是經濟動力轉強，現時謎底揭開，所謂動力轉強不過是鋼鐵業異動的結果。情況是，鋼鐵業龍頭寶鋼連續四個月上調出廠價，帶起行業漲價，致現貨交易平台鋼價突破每噸四千元人民幣。漲價帶動採購和生產，是PMI漲起的主因，顯示鋼價上升致衝動擴產。
擴產的結果是庫存再增，據業界統計，五大鋼材品種庫存量創統計以來新高。就此庫存水平，鋼價回跌是肯定的事。鋼鐵業前一段時間日子難捱，就是因為鋼材滯銷、庫存高企，有一段出清庫存的艱難之旅，結果不過庫存稍降，擴產衝動即起，再把庫存推到更高水平，手尾更長。這讓人看到，在內地調整結構，是那麼的困難和無效。
鋼鐵業這個反覆的小插曲，使外界重新審視PMI的啟示，由一月到二月的轉折，令人懷疑經濟活動的基礎，並不如想像般活躍，經濟好轉的勢頭並不穩。由點到面，亦可見整體經濟就解決產能過剩，以及獲得持續增長動力，尚未有可行的突破。
鍾經緯想像，中國經濟「神奇」的一面是，要走一條長遠平穩的路，難！要止住調整陣痛、短期粉飾經濟，實在太容易！這本身就是經濟發展的重大缺陷，因為太消磨當局走正路的決心。
CHINA 鍾經緯