雖然僥倖於二月初的高位摸頂減持部分股票，但坦白講，筆者並不知道明天股市將會是升或跌，只是相信凡事皆有盡頭，升市的盡頭是跌市的開始；同樣地，跌市的盡頭也是升市的開始，大自然的定律是盛衰交替，循環不息。
筆者認為投資者想在股市長久生存兼具賺錢，一定要好好管理風險。股市愈升得高，抵禦下跌的能力便會愈脆弱，任何風吹草動，皆可以成為跌市藉口。
因此，筆者一再主張股市愈升得高，愈要增加現金水平。但增加現金水平並不是為了最終持有現金，而是為了維持強勁的購買力，將來一旦股市出現大減價，有充裕資金增持股票。
任何時候，市升我有股票，市跌我有現金，隨着市況適時調節股票和現金的比重，才能夠立於不敗之地。
滙豐控股（00005）佔筆者整個永久組合比重高達60%，每年提供接近10萬元股息收入。因此，今次派二○一二全年成績表，當然要熱切關注。第一關注點是派息，結果沒有令筆者失望，第四次股息每股0.18元（美元‧下同），較去年同期增加0.04元或28.57%，集團同時宣布二○一三年首3次股息為每股0.1元，增加11.11%。
滙控有能力增加派息事出有因，於二○一二年底核心第一級資本大增162.93億元， 主要來自保留盈利，風險加權資產（RWA）在總資產增長5.36%的背景下反而下跌6.24%，核心第一級比率因此由10.1%大幅提升至12.3%，遠超過集團目標範圍9.5%至10.5%的上限，以及英國監管機構對系統重要性銀行要求的10%。
RWA以地區分布分析，歐洲下降255億元，北美大幅下降843億元，亞洲包括香港則大增324億元，亞洲RWA佔總RWA比重由二○一二年底的34.8%上升至41.6%，顯示集團將業務重心移向亞洲續有進展。
值得注意的是滙控業績包括非現金性的自有債務重估不利變動52億元，而去年則有收益39億元，一來一回已相差91億元。受惠貸款減值及其他信貸風險準備則減少38億元，帶動實際基準之除稅前利潤增長18%至164億元，符合市場預期。當中，環球銀行及資本市場業務增長10%，工商業務增長8%，零售銀行及財富管理業務增長6%。
此外，成本控制措施取得成效，按年計算共節省36億元，超越自二○一一年開始持續節省25至35億元成本的累計目標。不過，期內與美國當局及英國金管局達成和解所支付的罰款19億元，就英國客戶賠償提撥的額外準備14億元。以致按實際基準計算的成本效益比率由63.4%惡化至66%，但都屬於預期之內。
預期滙控今年派息每股可達0.5元，以現價84.25港元計算，預期股息率為4.6%，仍然是不錯的收息選擇。
市場先生
有「散戶Blog王」之稱的市場先生，對國際及內地金融股有精闢獨到的研究，亦為金融股的忠實支持者。市場先生深信價值投資可達至財務自由，追隨巴菲特、格雷厄姆等大師的投資理念。