Market Insight：領匯房產穩健之選

海嘯後，新加坡政府已七次出招，香港特區政府四個多月內，三次變陣以趕絕樓市投機客，至於久聞樓梯響後，中央終推「新國五條」，誓要樓市狂牛唔能夠繼續肆無忌憚。

春江水暖鴨先知，早在中央出招前，北京、上海等一線城市，二月底已出現搶過戶，樓宇轉名數字比平日多七至八倍。結果「眾望所歸」，新國五條提高第二個物業貸款首期比例及貸款利率之外，加上轉讓物業個人所得稅，帳面利潤兩成要上繳政府，簡言之，是提高交易成本，壓抑投機投資性需求，新政策會唔會誤傷用家，或者內地所謂「剛性需求」？

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昨日見部分分析認為，擁有多於一個物業的業主，沽樓誘因減低，反而逼用家流向一手市場，可能令發展商得益，尤其一些主力發展保障房，以及主要市場在三、四、五線城市的公司。

淡友隨時乘勝追擊

昨日所見，內房股跌得幾誇張，過去兩個月「跌得少」的中國海外（00688）及華潤置地（01109）一鋪追番晒，急瀉7%和8%，反而高位跌得多的雅居樂（03383）以及龍湖地產（00960）僅跌4至5%，後者尾市仲唔少買盤撈底，愈跌愈少，唔排除有大孖沙趁壞消息出盡博反彈，當然，若非膽識過人或者相當貼市，最好都係等跌定至諗。

昨日滬深股市畀新國五條炸散，雙雙跌超過3個巴仙，港股無運行，恒指跌342點收報22,537點，升跌比例顯示，四隻股票有三隻見紅，頗一面倒。即月期指收報22,468點，低水69點，撇除藍籌月內除息實際僅屬平水，淡友會唔會即刻攻破上星期恒指低位22,445點？看收市後滙控（00005）稍差過預期的業績，加上近年幾乎次次業績後翌日，都要裂口向下的往績，睇怕係危危哋。

今日兩大藍籌業績，應鋪天蓋地佔據財經版主要位置，古勝在此不贅。滙控業績稍差過預期，較意外是提高派息，第四季派18美仙，高於前年同期14美仙，令全年派息45美仙比去年多一成。

管理層亦預告今年首三次派息會上調11%至10美仙。對於買滙控來收息的，當然高興，對於較進取，希望保留較多現金進行併購的投資者，可能反映滙控心目中未有短期目標。

恒生增派息有驚喜

至於恒生銀行（00011），其去年賺194.26億元升15%，撇除重估及一次性影響，比大行預測低1至2%，驚喜是因應更謹慎的國際銀行監管要求，傾向較保守資產負債表，多年來凍結在每股5.2元一年的股息，提高到5.3元，但古勝相信對股價短期刺激唔會太大。

今年港股第一個交易日勁升655點，頭威頭勢，可惜未到三月中就跌凸，相當反高潮。近期當炒板塊有新能源、太陽能及風電股，老實講，無乜心水，個市行三步退兩步，最怕一推介翌日即刻回吐。咁嘅市況，反而令人回想防守股的可愛，一直認定有買貴無買錯的領匯（00823），現價僅較二月造出上市新高43.4元，低4.8%，跌幅比地產股溫和。

基金都要加強防守

事實上，絕大部分基金都受籌組時的條款限制，基金經理唔能夠話睇個市跌，就揸晒現金等運到（可以做淡的對沖基金當然例外），三月中央換屆，近期數據顯示內地經濟復甦動力又有減慢迹象，基金轉以較防守性部署，是必然之選。

記得去年上半年股市陰晴不定，國策傾斜的燃氣股，以及周期性復甦的內房及本地地產股統統跑贏大市，現時燃氣股已經太貴，內房可博反彈，但唔係穩陣之選，特區政府又唔想人炒樓，出招浪接浪，或者會令更多資金湧入商舖物業，租金水漲船高，以收租為本的房地產信託基金，斷估唔會衰得去邊。

古勝