Market Insight：海螺水泥估值唔算貴

近期遇到朋友，唔少都話對後市樂觀程度，確實不及年初。近在眼前的，是三月初美國財政懸崖新死線，以及中國領導人正式換班。基金經理向來怕這類唔明朗因素，入市態度傾向審慎唔難理解，古勝較傾向相信，現時更像是一輪衝鋒之後，港股以時間消化升幅的整固期。

近兩個月美債由1.6厘回升之後，在2厘水平徘徊，偏就不肯回落，基金資產配置顯然未有轉風向，回到risk off迹象，短期港股或有溫和調整，現在看來，蹲下來只為未來彈得更高作好準備。

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電訊相關股有瞄頭

中移（00941）一月份3G上客705.1萬戶，較去年十二月淨增549.9戶，多28.2%，3G用戶總人數達9,497.9萬，昨日中移升0.75元，報85.95元。按這進度，中移3G用戶過億，應是未來一兩個月內實現之事。

要知唔係人人都買得起iPhone或三星GIII，最近就有大行因為內地3G山寨手機需求強勁，開始睇好富士康（02038），以相同概念，其實仲可以留意吓聯想集團（00992）、TCL通訊（02618）、瑞聲科技（02018）以及京信通信（02342），更重要係3G成熟，4G開發之日應不遠矣，押注電訊設備股，一定要配埋最能受惠於4G投資增加的中興通訊（00763）。

最近流傳兩會前後，中央會再出招調控復燃的內地樓市，內房股調整幅度相當，可是，一月份多間內房公司趁市旺發債及批股，消耗了基金不少購買力，除非短期更多利好消息，看來要短時間掉轉炒上的條件不足。相比下，近日受出招傳聞牽連的水泥股，可能更加值博。

基建動工帶旺需求

基本因素上，春節後水泥需求淡季結束，傳統上三月開始水泥價格每每回升，儘管全國水泥價同去年八月低位比較，已經反彈接近五成，但中央近兩年淘汰老舊產能不遺餘力，一三年供應量並無大幅提升的條件，而且，去年底中央大量審批基建項目，以支撐地方經濟，項目工程年內陸續展開，有助推動價格及需求向上。

經過去年推介二線水泥股，出現走勢滯後的呆等經驗，決定再守株待兔，今次趁升浪未開始，睇番兩隻龍頭水泥股安徽海螺水泥（00914）及中國建材（03323），以往海螺在水泥周期高低潮時，主要在1.7至4.1倍市帳率之間上落，現時一三年大約2.3倍唔算貴，昨日回吐最後拗腰以近全日高位收市，一於吼佢。

指數反彈，炒家又活躍番啲，昨日新炒作目標係風電設備股。事緣德銀發表報告，話風電設備業今年將出現轉捩點，金風科技（02208）業績有望重拾增長動力，故將其評級由「持有」上調至「買入」，目標價上調至4.7元。

風電股順勢炒一轉

金風股價受追捧，昨日收報4.23元，升幅達10%，並帶起同類股表現。中傳動（00658）表現最佳，升幅達16%，收報3.89元；而細價股中國風電（00182）亦唔輸蝕，收市升6%。

老實講，今年風電設備行業經營環境可能較去年好，但嚟緊復甦之路仍不平坦，加上股價高位累積大量蟹貨，要重展大型升浪唔容易，只宜以追落後心態看待短期升勢。

若然短線風電設備股繼續做好，將有望帶起風電股表現，其中龍源電力（00916）上周升至7.27元引發獲利回吐，近日初步考驗10日移動平均線7元關承接，不妨小注博反彈，目標上試7.5至7.6元區域，20日線6.72元未宜有失。

古勝