筆者曾於一月提及中海油（00883）發展前景，由於近日圍繞集團的消息眾多，不少投資者問及最新投資部署，筆者在此分析其前景及買賣策略。
集團股價近日跑輸三大指標：大市、國際油價及同業表現，主要原因涉及產量增長。回顧集團去年上半年，油氣產量同比下跌4.6%至1.609億桶油當量，已令集團股價橫行於16元水平；而於本年一月底，集團公布本年淨產量目標為3.38億至3.48億桶油當量，按年介乎下跌0.9%至僅升1.5%。由於產量增長缺乏動力，市場預期其盈利增長將持平，拖累股價落後數個指標。
不過根據近日消息，有條件相信集團本年產量或能帶來驚喜。首先，收購加拿大油氣商尼克森（Nexen）已獲相關機構通過，此將大大提升集團於加拿大、尼日利亞及墨西哥灣的實力，料總體產量可有逾20%增長；此外，集團擁有51%的蓬萊19-3油田獲准逐步恢復生產，由於蓬萊19-3油田佔中海油一一年總產量約6%，如能逐步恢復生產，估計能增加集團本年產量約3%。
集團二○一一至二○一五年的產量複合年均增長目標為6至10%，而本年增長則與去年相若，在收購及油田復產的情況下，集團產量超標的機會甚大。
回顧三大指標，目前指數與同業股價跟年初相若，國際油價則自年初升近8%，相比之下，中海油股價自年初回調約10%，明顯跑輸，大有追落後空間。
時富金融服務集團首席策略師 李韻儀（作者為註冊持牌人士）