鱷王狙擊鎊匯有難

候任行長明言容忍通脹

英鎊可能成為狙擊對象不無道理，英國經濟前景黯淡─出口疲弱、生產力相對低落，政府財政亦吃緊。不僅如此，對沖基金經理尤其關注當地貨幣政策走向，將於今年稍後從金默文手上接棒成為英倫銀行行長的現任加拿大央行行長卡尼，表現出對通脹有更大容忍度，引發他上任後將採取進一步行動的揣測。

有匿名宏觀對沖基金經理預期，英鎊今年可能戲劇性轉弱。全球最大對沖基金投資者之一的Permal投資總監卡普蘭透露，卡尼快將上台，對沖基金界正研究如何部署：一是沽空英鎊；一是押注鎊匯波幅上升。道富環球投資定息收入全球投資總監安德森亦指，英倫銀行向來不會怯於推出非常規貨幣政策，相信卡尼上台後亦會延續此作風。

事實上，日本首相安倍晉三致力以量寬刺激經濟，這個名為「安倍經濟學」的策略，隨時成為其他經濟疲弱國的參考。無獨有偶，英倫銀行貨幣政策委員會成員威爾日前坦言，英鎊貶值或為經濟帶來更大裨益。

年內貶值4% 沽空合約飆

FxPro經濟師史密斯指出，威爾的言論反映英倫銀行內部支持鎊匯下跌的聲音，加上英國經濟可能再陷衰退，通脹則可能繼續高於目標，投資者實難以對鎊匯前景樂觀。瑞銀環球外匯策略主管毛希丁亦稱，有關言論引證弱英鎊很可能出現。英倫銀行今日公布會議紀錄。

可以肯定的是，鎊匯今年以來已大幅貶值逾4.5%，表現之弱在彭博社相關性加權指數所追蹤的十隻發達國貨幣中，僅次於日圓。美國商品期貨交易委員會（CFTC）資料則顯示，截至本月十二日止一周，英鎊淨沽空合約達16,776張，沽空程度僅次於日圓。

匯價跌近1.54關 7個月低

面對貨幣貶值成為振興經濟的武器，歐央行行長德拉吉周一在歐洲議會作證時淡化貨幣戰疑慮，稱近期的匯市變動只是各國本土經濟政策的結果。他續指，歐元匯價並非歐央行的政策目標，但坦言匯價是影響經濟增長和物價穩定的重要因素，歐元升值或影響該行對經濟和通脹風險的評估，暗示歐元進一步升值或促使該行推刺激措施。

英鎊兌美元周一觸及1.5438的七個月新低後喘穩，昨日美國早段報1.5475美元，升0.1美仙；歐元報1.3362美元，升0.11美仙。