拆售勝上市或掀跟風

對於長實(00001)分拆酒店物業雍澄軒出售,普遍券商都持正面的看法,認為出售收益較分拆上市收益來得顯著,並且預期其他發展商或會效法長實出售非核心資產。

瑞信發表研究報告,指原擬上市的Horizon Hospitality(HH)持有的四個酒店物業,以資本率7%計,上市帶來的資產估值為120億元。不過,若分拆出售,假設每個房間每月租金為13,000元,出售收益率則可達4.2%,以此計算,四家酒店估值立時升至約200億元。明顯出售較上市更能提升資產值,其他發展商或會效法,該行估計,最有機會出售非核心資產的發展商,包括恒地(00012)及信置(00083)。

星展叫買長實 睇148元

星展唯高達預期,雍澄軒共360間房間可望在現市況下全數沽出,預料長實可套現逾13億元,稅前毛利率逾50%。該行維持長實「買入」評級,目標價148.3元。交銀國際則預期,長實會繼續拆售其餘三家酒店,預料全數四家酒店約4,800個房間可為集團套現180億元。

希慎會德豐暫無意跟隨

不過,暫時未有其他發展商表態會拆售非核心物業。希慎興業(00014)副主席兼行政總裁劉少全指,公司主要以投資物業為主,少做物業買賣,故無意跟隨拆售旗下服務式住宅。會德豐(00020)常務董事黃光耀在接受電子媒體訪問時亦表示,集團旗下酒店項目會繼續作收租用途,暫無計劃拆售。