上周四，為春節假後的首個交易日，碰巧亦是二月十四日，亦即一年一度的情人節。對在假前有買貨的投資者來說，明顯是甜得由心中笑出來。因為當天大市紅盤高開，收市亦成功錄得升幅，只要不是太偏鋒的股份，皆有進帳。斯人獨憔悴的，可能就只有準確預測一二年下半年港股走勢，自己亦為文多次介紹的現代唐伯虎暨術數達人「神七」。
假前兄台到「苦艾酒薈」相聚時，曾預測新年回來港股首個交易日會高開低收，理論上算說中了。奈何兄台貪勝不知輸，隔天再來酒薈時興起，把話再說得更盡，預期首天高開後會以跌市告終，亦即是徹頭徹尾的來個「黑盤」。最終情況如何？大家都心知肚明了！所以，之前「金融市場的語言偽術」一文中，認為學懂說話的分寸是有必要的，亦不代表虛偽。
雖然「神七」首輪預測落空，但有留意其去年下半年言論的人，相信亦想知道他對蛇年港股走勢有何見解，當下就為大家介紹。兄台預期，恒生指數將在三月份（西曆計）下試22,000點水平，而且跌穿的機會甚大。之後，大致上會以一個類似長方形的段落波幅市，相對地橫行直至七月份，然後再次跌穿三月份低位。至此，大家要積極把握這個機會買貨，因為「神七」認為恒指此後大趨勢有升無跌，直至二○一七年。
七爺同時認為，持續已久的香港地產泡沫，會在二○一四年爆破。這個看法，有點反常！因為過去幾十年，恒指走勢與香港地產市道，簡直如影隨形。若二○一四年香港地產市場大跌，恒指卻大升，那便是很少見的脫鈎異象。
最後，要談一下中海油（00883）獲批收購加拿大石油天然氣資源公司尼克森（Nexen）一事。參考聯想（00992）收購國際商業機器（IBM）個人電腦業務，以及TCL（01070）收購法國湯臣（Thomson）兩宗經驗，似乎國際油價已經見頂。否則，美國那會輕易批准一家中資公司，去收購一家擁有美國在地能源的公司？據「銀行家酒友」謂，美國即將把其豐富而價廉的頁岩氣出口，國際油價從此易跌難升。這樣，即使中海油成功收購尼克森是於國家有功，但從股東利益角度看，則甚有可能買貴，長線不利股價。
上周五美股微跌，但原油期貨卻曾跌逾2%。那麼，下游煉油業務得益於國際油價下跌的中石化（00386），豈非可以看得更好？
理論上確實如此，尤其是在公司大折讓定向批售H股予神秘大戶，和市場不斷傳出公司會向母公司收購上游業務之後。奈何隨着國人環保健康意識日濃，加上在北京和其他主要城市相繼出現嚴重霧霾和空氣污染後，中央已開始要求以中石化為首的汽油公司降低含硫量。
現階段全國最低標準，僅為國際要求的十五分之一，而國家有意於數年內與國際睇齊。這代表，中石化有需要大幅提高在煉油業務的資本開支，提升廠房設施去達標，但這有違管理層原本想減低連年虧損、沒有議價能力的下游業務佔公司比重的大方向。看來北京的陰霾，已遮蓋了中石化的艷陽天，公司若然真的注資，大家宜伺機套利。
申銀萬國聯席董事 鄭家華（作者為註冊持牌人士）