國壽（02628）踏入二○一三年走勢較落後，該股一月份主要於高位26至27元之間橫行，但高位未見買盤支持，過去兩周都更受制於25元，春節假期前更下試24.2元的低位，上周五追落後，收報24.85元，升1.64%。
內地市場今日復市，由於春節假期前內地的經濟數據表現較預期為佳，投資者都憧憬A股上升，帶動國壽的投資收益，可能有利股價。事實上，截至上周四，國壽認購證已連續8日錄得資金流入，金額近5,400萬元，在農曆新年假期前後相對淡靜的市況中，算有不俗表現。
近日較受歡迎的國壽認購證行使價主要介乎25至26元，屬較貼價，年期大部分於六至八月到期。早前投資者留意的認購證主要行使價介乎27至29元，不過隨着股價下滑，此類條款的認購證已變得太價外，價格未必能緊貼正股，所以投資者萬一仍持有此類非常價外的國壽認購證，亦可以考慮換碼到較為貼價，即上文提及，行使價約25元的選擇。
投資者如認為國壽可於低位覓支持並反彈，可考慮貼價認購證19293，行使價25.05元，一三年六月到期，引伸波幅29.1%，有效槓桿8.6倍。
友邦（01299）於蛇年首兩個交易日股價偏軟，上周五曾低見30.85元水平，不過股價似乎在31元、即約10天線有不俗支持，股價兩日失守此水平均失而復得，上周五股價收報31.05元。
走勢上，該股於過去四個月主要於29至32元之間上落。據彭博資訊資料，該股將於二月二十七日公布業績，其一二年上半年的業績優於預期，有分析員料友邦去年第四季新業務價值按年增長22%，而事實上，過去數次友邦公布業績前後都有不少投資者留意認購證，早於上周四，已經開始有資金流入友邦認購證，金額近400萬元，為第三多資金流入的認購證資產。
條款方面，近日比較多投資者留意的行使價主要介乎30至33元水平，如看好友邦業績，並認為股價可追落後，可考慮友邦認購證22440，行使價32.93元，一三年六月到期，引伸波幅22.8%，有效槓桿13.4倍。
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瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理 于正人