恒指於去年九月七日突破50天線後，至今年二月四日未曾失守50天線，累積升幅達20.9%；同期，中石化（00386）於去年九月二十七日正式突破50天線7.18元後，今年一月三十日見過去一年高位9.57元，累積上升33.3%。
中石化於二月五日宣布，按每股8.45元配售28.45億股H股，集資240.42億元，淨額239.7億元，用作一般營運資金，其配售已取得國資委及中國證監會的批准。配售價較前收市價9.34元折讓9.5%，配售股份相當於擴大後股份總數3.2%及經擴大H股數目約14.5%。
當日中石化最多急挫7.2%，至最低位見8.67元，跌穿50天線；同日恒指最多曾跌2.5%，仍距離50天線一段距離，中石化有可能被過分拋售嗎？其後股價雖略作反彈，但反彈力度不足，至二月八日最低見8.56元，相當接近100天線8.37元的水平，另外，8.5元亦是上一波上升的主要阻力區所在，會否成為支持呢？
事實上，隨着股價下跌，投資者普遍傾向相信中石化存有一定反彈空間。截至二月十四日的五個交易天，流入中石化認購證的資金約2,070萬元，是同期第五大資金流入認購證的相關資產。今年中石化認購證的平均引伸波幅介乎27.7至30.1%，相對於過去52周的較低位置，現時其認購證引伸波幅約28.1%。
投資者如考慮中石化認購證，要避免選擇價外10%以上，及引伸波幅過高的認購證。現時市場上中石化0至10%價外的認購證，行使價介乎8.69至9.59元的約有16隻，於今年四月至十二月到期不等，有效槓桿介乎4至17倍，投資者宜了解自己的風險承受能力，以作出適當的槓桿選擇。
中石化上周五收報8.72元，升1.16%；其10天、20天及50天線分別位於8.98、9.11及8.91元。
投資者如短線看好中石化，可留意價外認購證20999，行使價9.51元，價外9.1%，將於今年四月到期；引伸波幅約26%，溢價10.5%，有效槓桿17倍。
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