國基會預期，俄羅斯一三年經濟增長速度可達3.7%，雖較普遍亞洲國家為低，但仍較歐美日為高，且與拉美地區看齊，反映該國經濟前景仍相對穩健。同時，國基會上調了俄羅斯一三年的預算狀況預期，該會預計俄國今年的預算盈餘將為國內生產總值（GDP）0.2%。當地今年的國債佔GDP比率將由去年的約11%減至9%，令俄國政府的資產負債表相對健康，有能力藉增加開支提振當地經濟。
當地銀行資產負債表健康，第一級核心資本比率約13%，不遜於已發展國家如美國的13.26%及較德國的9%為高。同時，國際金融監管機構巴塞爾銀行監理理事會，將於一五年開始逐步放寬《巴塞爾Ⅲ》協議中，有關銀行必須擁有最低流動性資產的規定，紓緩銀行籌集資金的壓力，銀行因此可增加放貸資金。
為實踐加入世貿的承諾，俄羅斯政府工作會議審議並通過未來幾年國企私有化計劃修正案。根據該修正案，到一六年，包括船務、銀行及石油等大型國有企業將進行完全或部分私有化。預期俄國政府將加大國企私有化力度，為國內外投資者提供併購機會，吸引資金流入，帶動股市表現。
去年底俄國政府推出多項金融市場改革，包括合併兩大交易所MICEX及RTS；推行T+N結算制度及簡化信託制度。以往機構投資傾向持有俄股相關的美國預託證券（ADR）及環球預託證券（GDR），因俄國交易所的結算時間可長達三個月，增加投資者流動性風險及管理成本，帶動預託證券的溢價高逾20%。
兩個交易所合併後，加上T+4交易結算日制度的推行，可大幅減低俄股的流動性風險，增加俄股的投資價值。
歐洲經濟前景未明，令油價見頂並回落至96美元以下，俄股亦受拖累。然而，俄股估值仍吸引，預測市盈率及市帳率僅為5.95倍及0.85倍，位列環球下游，藉近期俄股整固，可分注低吸俄股基金。
康宏投資研究部