美股上周五升至14,000點之上，迫近歷史高位。恒指昨日隨美股高開逾百點，內銀股為其中一個推動大市告升的火車頭，國指更曾創一年多新高，在成交配合下一度升逾百點，見12,354點，惟午後大市表現反高潮，最終國指倒跌58點收市。在美股做好下，港股出現高開低收，加上大市過去數月已累積頗大升幅，短期調整風險值得注視。
昨日中國銀行（03988）及農業銀行（01288）股價雙雙創20個月新高，分別升至4元及4.44元，兩股一月至今累積升幅均逾一成。工商銀行（01398）股價則逼近6元關口，以及在20日線之上呈高位整固。
受內銀股帶動，國指跑贏恒指，現於12,000點之上整固。然而，在一輪升勢後，其14日RSI呈頂背馳，MACD亦現負差距。參考周線圖，國指已進入12,000至13,700點的橫行密集區，往後阻力將較大。市場料國指初步阻力於12,600點，支持位為50日線。
綜合內銀股及國指走勢，兩者在累積可觀升幅後，或有機會出現短期技術調整。倘若持有內地金融股作長線收息兼享升值回報，但又擔心短期正股累積升幅不少，預期有機會出現短線調整者，可考慮以國指熊證作為對沖手上正股的工具。國指牛熊成交比重佔整體牛熊證成交從過住約0.5%，增加至周一的1%，而國指熊證街貨量在過去一兩周亦不斷增加至5,931萬份的三個月高位。
如擬繼續持有內銀股，可考慮以中企熊證65453對沖短期持股風險，其收回價12,888點，與指數現價約有6%差距，提供11.5倍槓桿比率，到期日為十月，在同類熊證中為成交活躍之選。
反之，若認為國指能再上一層樓，則可留意成交較活躍的國指牛證68267，收回價11,588點，距指數現價約有4.6%差距，提供13.2倍槓桿比率，十二月到期。
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滙豐環球資本市場財富管理銷售業務上市產品銷售主管 陳其志