恒指昨日顯著反彈，惟升近24,000點關口再次受阻，其後反覆回落。如參考圖表，恒指短線料沿着10日線反覆整固，短期調整壓力漸增，料往上突破的難度增加，較大機會繼續在23,500至24,000點之間上落。
觀察上周恒指牛熊證的資金流向，恒指牛證錄得約6,180萬元資金淨流出，而熊證則錄得約9,840萬元資金淨流入，反映資金於高位好淡爭持激烈。至於街貨量方面，上周四及周五均見資金減持熊證過夜倉位，顯示短線部署的投資者先行獲利。截至上周五止，恒指牛證過夜街貨分散於收回價約23,200點以上的牛證，約5,200張期指合約；而熊證的高街區則在收回價23,900至24,300點之間，約4,900張期指淡倉。
個股窩輪方面，數隻A股ETF股價近日持續創新高，吸引資金短線買賣相關認購證。上周安碩A50（02823）認購證錄7,160萬元資金流出，反映不少資金趁A股往上時先行獲利。目前市場上交投較活躍的安碩A50認購證主要分兩類：長期輪換股比率10兌1，實際槓桿較低；而換股比率1兌1的認購證實際槓桿較高，約9至11倍。
內險股近期表現略差於A股，或成資金追落後的目標。其中國壽（02628）股價昨日回試50日線約25元附近的承接力，如能在此水平止跌反彈，短線上望20日線約26.2元附近。如看好國壽，可留意中長期價外認購證22651，行使價27.88元，七月尾到期，提供約8.2倍實際槓桿。
至於平保（02318），股價昨裂口高開於73元附近隨即見頂，其後持續回落，再次失守10日及20日兩條平均線，短線料維持於68至71元之間反覆。如看好平保，可留意長期價外認購證22414，行使價85元，八月初到期，提供約9.3倍實際槓桿。
另外，內銀股工行（01398）近日受配股消息影響，股價沿20日線在5.8元附近窄幅整固，料波幅範圍維持於5.8至6元之間，宜採取候低吸納的策略。如看好工行，可留意中期貼價認購證21158，行使價6元，五月尾到期，提供約11.2倍實際槓桿。
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法興證券衍生工具部策略師 蔡秀虹