美國季度業績公布期已到尾聲，上周三蘋果公司（AAPL）業績令投資者大跌眼鏡。本周重點，在我而言，落在網上百貨巨人Amazon及實體世界的電單車製造商Harley-Davidson。
哈利（HOG）在第四季的淨收入相對二○一一年第四季下跌了33%，但整體日曆年收入為55.8億美元，相對一一年的53.1億美元，上升了5%，現時50多美元的股價，是自○八年金融海嘯前所徘徊的高位。我喜愛哈利的另一原因，是本身也是哈利的「粉絲」。在此要問，擁有哈利股票好？還是哈利電單車好？可否兩樣也同時擁有？
先談哈利電單車，品牌在一九○三年成立，到今年已110周年。我喜愛派股息的股票，這是當公司賺錢時回報股東的方法之一；也有人喜歡買股票只求資本增值。不過，這股票如長線持有，股價也是絕對有風險的，因為揸電單車的人不是主流，而在經濟衰退期間，不必要的消費品股價往往很反覆。
長期持有一隻股票，永遠離不開一鐵律：長期股價增長，來自盈利改善、收入增加。在此，用英文更貼切：Long term growth in stock price is driven by growth in earnings, which is driven by growth in revenue。不可不知，哈利是全球最多人認識的品牌之一，多謝肌肉先生，加州前州長、國際紅星阿諾舒華辛力加把哈利的認受性再推高一個層次，在電影《未來戰士2》裏，阿諾便是駕着一部名為FatBoy的型號，這也是「力量」的表現，更直接的便是Raw Power！
要擁有世代相傳的「強力品牌」並非易事！自80年代，哈利股價上升了數十倍，股價經歷了五次拆細（Stock Split），而全球更有數十萬哈利會的會員，和股票代號一樣，叫Harley Owners' Group，簡稱HOG，哈利絕非「炒股」，機構性投資者佔了多過流通量的八成，派息比率是21%。
說了那麼久，這是最基本了解一隻股票是否可投資的基本問題。在一個較為狹窄的強力品牌市場，為了擴充收入來源，哈利更有自家服裝及一系列精品，務求做到Sell the World。
還要提及的，如果擁有上世紀20年代的哈利古董車，當時售價為250美元。一部保養得好，沒有任何瑕疵的20年代哈利電單車，現時最低拍賣價約為25萬美元，最少也有1,000倍回報，100,000%升幅！但又有幾多人有能耐去保養及收藏一部或數部電單車？
最後，也要談蘋果公司，特別用在補救策略上。蘋果公司股價去年九月高位為705美元，現時為四百多美元。Option Repair Strategy（期權補救策略），正股最終是要看漲的。
先講原理，正股下跌了30%、40%，假如「主角」是蘋果公司，我會先沽認購期權，收取Premium用作購買一對Debit Bull Call Spread（牛市認購跨價策略）。這和Average Down絕對不同，你不是擁有更多股票（以防滿屋爛蘋果），而是利用期權跨期特性降低打和點，盡快收復失地！祝平安，下周四見！
錢志健
資深對沖基金經理，投資經驗逾20年，曾任全球最大型倫敦上市對沖基金地區主管，目前為一家族資產公司董事局成員，活躍於流動與非流動策略，以環球長短倉為主打，並曾撰寫數本金融著作。他於○六年組織哈利車隊 Ride 4 Hope，盼望在金融以外做有意義的事情，作另類贏家。