由年初至今黃金兩次嘗試突破1,700美元關不果，上周更出現顯著調整，但筆者對其走勢並不擔心，料維持在1,650至1,700美元上落。
筆者對黃金的信心，首先來自印度的因素變化，印度央行於周二議息會後如預期減息至7.75厘。由於印度為全球最大黃金需求國之一，表面看減息不利當地貨幣盧比，損害當地消費者的購金力同時不利金價，但印度最新通脹仍高企7.18%，與息率水平十分接近，料日後再減息空間不多，因此減息不明朗因素的消除，對盧比以至金價反而形成支持。
此外，印度財長謂，印度需要一個相對強的盧比匯價，以紓緩當地嚴重的流動帳赤字及高通脹兩大難題。若印度政府尋求盧比走強，根據盧比及黃金的相關性，則金價也可看高一線。
此外，央行尋求儲備多元化，近年來相繼增加了黃金儲備。國基會數據顯示，繼去年十一月全球各央行購買黃金規模繼續超過出售規模後，十二月的初步數據顯示央行繼續成為黃金淨買家。最後，美國鑄幣機構昨日表示，美國金鷹銀幣於一月份的銷量已突破歷史紀錄，而貴金屬中相較之下黃金明顯落後，有追落後潛力。
基於以上因素，筆者認為金價不應跌穿1,650美元支持位。不過，要金價升穿1,700美元，則要中國及印度經濟大幅增長刺激飾金的需求，相信這需一定時間才可見到。
恒生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培