SMART MONEY：煲B股基金 3大着數

目前本港未有全數投資B股的認可基金，但亦不乏基金以此為其中一個參與的市場，如首域中國增長基金、惠理中華匯聚基金及惠理中國大陸焦點基金。究竟透過基金入市有何優點？

投資分散夠穩陣

本港投資者對B股認識不多，與其貿貿然入場，或者以基金形式參與更穩陣。基金具分散投資，如首域中國增長基金組合內除B股外，更涵蓋A股、民企股、H股及於外國上市的股份等。截至去年十一月三十日，B股佔該基金總資產組合8.1%，而佔最大比重的則為紅籌股及H股，分別為29.5%及24.2%。

至於惠理中華匯聚基金及中國大陸焦點基金，B股分別佔比12%及11%，已落實轉板的萬科B（200002），更為基金的首兩大持股；另基金投資逾10個行業，如非日常生活消費品、房地產、能源、醫療保健、銀行、工業及原材料等板塊。

在十大持股中，中華匯聚基金除買入落實「B轉H」計劃的萬科B外，被國泰君安預期為10隻最大潛力轉板股的張裕B（200869）亦被列入其中，兩者分別佔基金資產總值比重5.2%及2.1%，約等於資產價值8,665萬元及約3,494萬元。傲揚集團投資總監尹滿華表示，「張裕B為內地紅酒業的龍頭，具消費概念，目前股份估值合理，加上投資者一向鍾情內需股，股份可說是不錯選擇。」

千五美元可入場

事實上，基金有分散投資特性，入場費亦不算高，首域中國增長基金最低首次投資額1,500美元（約11,700港元），管理費為2%。至於惠理中華匯聚基金及中國大陸焦點基金的首次認購費則較高，最低為10,000美元（約78,000港元），其後最低認購額為5,000美元（約39,000港元），但管理費較低，每年為1.25%。試想若投資者要買入數十甚至逾百隻股份，投資額必然相當龐大。

去年回報近兩成

B股重生，帶動滬深B股指數年初至今分別上升9.17%及16.92%。尹滿華指，近半年來，部分B股由低位已升近四成左右，萬科B、招商局B（200024）、老鳳祥B（900905）半年內升幅逾六成，其中招商局B更高達一倍。

至於上述參與B股市場的基金，去年均錄得達9%或以上的升幅。根據基金數據公司Morningstar的資料顯示，首域中國增長基金、惠理中華匯聚基金及中國大陸焦點基金的二○一二年表現，分別為上升19.26%、9.3%及11.6%。三隻基金的年初至今（截至一月二十四日）的回報為4.75%、6.39%及8.02%，同期中國股票基金組別的表現為3.89%。

B轉H概念有排炒

B股成為近日本港股市主題，尹滿華建議投資者可繼續關注。「B股的歷史責任已經完成，中央政府亦開始加快處理B股問題的速度，如透過『B轉H』、A股股東回購B股等方式解決。在流通性改善下，將可提升其投資價值。除已轉板成功的中集及萬科B，未來將會有十隻左右的B股於香港掛牌。」

他表示，現時香港股票已上升一定幅度，反而B股卻相對存在大折讓，加上未來利好消息多，投資價值的確不錯。

自轉板消息傳出後，市場開始重新評估B股價值，他指，B股升幅多受中集轉板成功推動，目前未見完結的趨勢。

尹滿華表示，「成功轉板代表公司質素良好，故潛力股多為龍頭企業，當中較看好地產股及內需股。如老鳳祥於內地金飾銷量僅次於周大福（01929），其市佔率達一成半，一三年的估值為十三倍，轉板機會甚高。」