暢談金股滙：外幣傾向個別發展

美國用拖字訣延續市場樂觀情緒，由去年年底開始令金融市場最為憂慮的是美國財政懸崖問題，最終民主及共和兩黨在減稅問題上達成共識，而將削減開支問題延期再傾。現時在差不多要討論美國國債上限時，共和黨控制的眾議院通過延至五月，這樣雖然令金融市場鬆了一口氣，但是實際上問題尚未解決，就好像去年上半年歐盟不停開會，希望找出解決歐洲債務危機方法的情況，往往只是提出短期方案。

雖然如此，但是市場好像已經適應了這種現象，總之事件尚未有結論，市場繼續炒作樂觀預期。在這樣的情況下，美元只會維持反覆上落，一是由於避險需求降低，二是由於市場亦知道風險尚未過去，仍然謹慎。故此，可以預期美元續呈上落市，這一方面顯示短期匯市仍會個別發展，而另一方面顯示目前股市投資者是審慎樂觀。

日圓跌勢持續

短期而言，日圓匯價已反映市場對日本央行的超寬鬆貨幣政策，上周日本央行一如市場預期將通脹目標調升至2%，同時在一四年繼續買債直至通脹達標。雖然有部分評論表示較預期寬鬆，但是就市場反應而言是與預期差不多，否則日圓應進一步明顯下跌。

實際上，目前日圓的反覆只是市場預期達標後的現象。就日本態度而言，未來仍然有機會推出新措施，因此，日圓整固後有很大機會進一步下跌，以反映實際量寬政治的結構影響，以及市場對日本央行未來政策的預期。

綜合而言，只要短期美國經濟數據符合市場預期，美元有很大機會保持穩定。主要貨幣則會個別發展：歐元維持在1.32至1.34之間，英鎊短期反彈至1.59後，很大機會下跌至1.56水平，美元兌加元升至1.01。至於美元兌日圓料在87至90之間整固，而金價有機會進一步調整至1,650美元水平。

百利好金業（香港）研究部董事 黃耀明