空軍止賺 圓匯反彈

三個月累跌13%

日圓昨日一度跌見90.25兌一美元，續創兩年半新低，觸及低位後隨即反彈。圓匯過去一個月下跌6.2%，走勢為彭博社相關加權指數所追蹤十隻發達國貨幣中最弱，三個月來跌幅累達13%。

投機者乘勢已建立龐大的日圓短倉，澳洲銀行（NAB）外匯策略部聯席主管阿特里爾對日圓弱勢取態審慎。他認為日央行今次議息結果的關鍵在於振興經濟措施會否跟其承諾措辭一致，他擔心一旦藥力未夠，短期內定必扭轉圓匯弱勢，因為若要通脹達標，即使順應分析員預期把購買資產計劃擴大10萬億日圓，仍然會令市場失望。

淨短倉八周最少

市場人士預期，隨着現任央行行長白川方明的任期四月屆滿，料留待下任行長決定推出無限「放水」與否。但滙豐外匯策略師布盧姆表示，以美國為例，聯儲局無限期量化寬鬆，美元匯價未因此急跌，何況是圓匯？除非日本通脹預期升溫，才為圓匯帶來新一輪沽壓。

事實上，外匯策略師不再一面倒看淡日圓匯價，彭博社數據顯示圓匯首季預測的分散率，兌美元及歐元分別達3.6%及4.7%，預測分歧程度為主要貨幣中最大。據美國商品期貨交易委員會（CFTC）資料顯示，截至上周二止的一周，日圓淨短倉合約進一步縮減至6.5727萬張，創8周以來最少。

日放水益東南亞

滙豐和瑞信不約而同表示，日本首相安倍晉三上任不久，便推出10.3萬億日圓振興經濟方案，加上日本央行加碼放鬆銀根，預料東南亞國家印尼、泰國和馬來西亞是最大得益者，因日本同時擔當這些國家的買家和賣家；反觀南韓可能受到打擊，因日圓貶值將令競爭對手日本汽車及電子產品的出口競爭力上升。

滙豐亞洲經濟研究聯席主管范力民稱，平錢湧現將促使日企及銀行增投資及擴張東南亞業務，推高資產價格、投資和消費，支持區內經濟今年維持較高速增長。

股市方面，日興資產管理指出，日經平均指數自去年十一月宣布舉行大選以來累升21%，該行預期在安倍致力刺激經濟下，日股今年有力再升約20%，建議買入銀行股。