匯海策略：加元不妨吼位買入
昨日提到資金重新投入風險資產的懷抱，但昨日在彭博上看到一位分析員的言論，令筆者起了一定戒心，今日與大家分享一下。該分析員認為，環球經濟在未來十至二十年，將不能重拾金融海嘯時期高速增長的光輝歲月，而以現時市場普遍預期去年環球增長2.2%，較○八年前平均增長的3.2%為慢的現實一致。
筆者頗認同這位分析員的看法，皆因未來環球經濟增速放慢的因素確不少，包括美國面對債務上限及政府或調整收入/支出等政策影響，未來經濟增長較難提速；其次，縱使歐洲經濟最壞時刻已過，但只要區內債務問題未解決，歐豬國家削支似乎無可避免；此外，中國經濟似乎穩定增長，但卻潛在不少危機，例如工資上漲、樓市泡沫、高通脹壓力、地方債務危機及人民幣能否順利國際化等。
風險資產有需求
最後，今次歐美經濟能「死而復生」，全靠環球央行不斷放水，但從上月美國議息會議紀錄顯示，決策者或會提早結束量寬，這或會打擊市場投資氣氛。而在債務上限問題上，按一一年歷史經驗，美國當時就上調債務上限展開談判，標普卻下調美國主權評級，並使美股暴跌，而美元則全面發力向上，可見上述兩因素對後市影響力之大。
綜合而言，雖然一三年初市場投資氣氛改善，但須提防全年或虎頭蛇尾。策略上，美元兌加元自去年九月尾至今形成頭肩頂，頸線約在0.983，可候其跌破頸線後追沽美元兌加元，目標0.972，定80點子止蝕。
阿Lam