上周四晚，看財經新聞說近75%的A股股民都甚為看好上周五假後重開的內地股市。經驗告訴自己，這很有反高潮的味道，最後不論以滬深三百指數抑或滬綜指計算，A股都只是微升收市。但深圳股市卻有負眾望，深成指最終無法紅盤高收，最終報跌0.22%。對香港股民來說，反高潮味道可能更大，因為不少人期望重開的A股，帶領港股嘗試更高水平。這個願望當然落空，恒指低見23,172點後，最終微跌67點（-0.29%），收報23,331點，大市成交金額較之前兩個交易日微跌至774億港元。
其實，港股自去年十二月初至今累升近1,000點，現階段回吐整固，實屬正常。雖然，近日金管局毋須再接流入的美金沽盤，但由十二月二十七日至一月二日數據顯示，中國基金連續17周有資金流入，吸資5.89億美元。而香港基金亦不算失禮，連續11周吸資，按周增加1.54億美元。難怪，作為類似看好港股認購權證的港交所（00388），其股價逆市上升2.8元，報收142.6元，似乎暗示縱有短期調整，後市仍然看升。
經歷過股災而仍然活躍的股市投資者，相信會如我一樣，無時無刻在留意各式各樣的見頂迹象。酒友「愛賓尼」路過有股票買賣服務的銀行分行，一見人頭湧湧，便立即發短訊給各酒友作溫馨提示。我自己亦很小心眼，聽到弟弟多談朋友炒股贏完又贏，便有點坐立不安，擔心股市大調整。
其實，港股跟九七年的紅籌狂潮、二○○○年的科網白日夢、又或者○八年的次按爆破前之偽榮景相比，現時根本算不上有太多泡沫成分。只是股壇老兵們「一次受股災，十年怕肥皂泡」，有點反應過敏罷了。
粗略估計，港股在未來兩個月，仍然有炒賣機會，着眼點在於被美國民主共和兩黨合力以乾坤大挪移推後的財政懸崖。或許你被傳媒誤導，又或者你自己只看報道標題，而從不詳細看內文，總之大家切莫認為美國的財政懸崖已經解決。簡單來說，白宮跟參眾兩院的協議，只是把所有重要問題推遲兩個月再談判。到時候，這群政客還要同時商討調高國債上限的金額，否則財政部就無法再發國債，籌措資金供政府運作。事實上，部分財政部官員透露，嚴格來說美國國債已超越上限，只不過該部利用一些會計手法，令帳面上未違規。但自己參考的一篇文章估計，此種近乎造假的手法，最多只能拖延不超過兩個月。到時，美國便要同時跳過懸崖，和頂着債務上限的烏雲。
申銀萬國聯席董事 鄭家華（作者為註冊持牌人士）