港股於一三年首兩個交易日累計上升3.3%，殘股翻炒當道，無非是圖估值便宜，但是也需要留意公司本身資產質素以及風控管理。一重殘股中，中信泰富（00267）質素還算過得去。過去公司涉及業務範圍過廣，核心業務佔總資產比重僅50%，在常振明的帶領下近年積極 「瘦身」，目前核心業務佔總資產比重升至79%。
上月下旬公司成功出售18.6%的中信國際電訊（01883）股權予母公司，獲利3億元，增厚一三財年盈利2%，雖然不會構成重大利好，但是預計公司將繼續推行「瘦身」策略，通過出售非核心資產來優化資產組合。根據市場推算，如未來公司出售所有非核心資產，至少可獲利230億元，負債減少近30%。
公司核心業務是鋼鐵、鐵礦石和房地產，去年上半年受到特種鋼業務低迷影響，扣除房地產重估和資產處置特殊收益後純潤下降46%。雖然前期澳洲調高一三年鐵礦石價格預期5%，整體核心業務轉好仍有待宏觀經濟復甦。核心項目方面，投資760億元的澳洲鐵礦是未來重中之重，第一條生產線已開始試行，預計第一批精礦粉可於今年初裝運，短期不會構成重大逆轉，但中線鐵礦石價格企穩回升是必然趨勢，長遠盈利上升空間確實非常可觀。本輪上升主要誘因則是估值修復，公司每股資產淨值（NAV）16.8元，經歷兩天大升16%後，現價對應NAV折讓仍有兩成。
國泰君安國際（投資諮詢部） 王昕媛（作者為註冊持牌人士）