港零售升9.5%勝預期

按商店主要類別分析，十一月雜項耐用消費品的銷貨數量升幅最大，上升40.5%，其次為電器及攝影器材上升16.8%，珠寶鐘錶類升亦11.5%，更為一二年首十一個月以來首次錄得雙位數升幅，珠寶鐘錶類銷售貨值升13.7%。

減價促銷 毛利受壓

香港零售管理協會指出，據會員對十二月銷售的披露，大部分零售商期間銷售增長介乎高單位數至低雙位數，部分百貨公司及珠寶鐘錶等類別更錄得下跌，不過亦有部分珠寶鐘錶商指銷售較預期好。

對於珠寶鐘錶銷售於期間跑出，分析指與下半年婚嫁活動多有關。建銀國際研究部消費行業高級分析師程惠嫻認同，零售數據的升幅與早前零售商的業務披露一致，而且基於一一年十一月的基數較低，加上零售商期內加大減價促銷力度，不難想像該月零售增長較理想。然而她認為，由於整個市場減價活動持續，相信十二月的零售數據亦不太差，惟料減價將會對零售商毛利率帶來壓力。至於今年，她相信在股市及樓市利好下，市道會有復甦，不過首季度亦難見明顯增長，料與去年第四季情況相若。

在數據公布前，珠寶鐘錶板塊已率先被熱炒，當中獲大行唱好的周生生（00116）及六福（00590）更有如「坐火箭」，股價分別大升12.8%及8.3%。

大摩叫買周生生六福

摩根士丹利發表報告指六福盈利能力強，為珠寶鐘錶業的首選，料一三及一四年度的盈利增長為35%及18%，因六福擁有大量批發渠道助擴大利潤；相信其同店銷售增長未來將「跑贏大市」；以及六福的黃金對沖比率為行業中最低，因此該行予「增持」評級，目標價為31.6元。大摩另指周生生銷售已呈復甦，從而促使其重新評級，故首予周生生「增持」評級，目標價為24.6元。