陸東今年睇27800

美國財政懸崖談判達成協議,在新加坡買賣的場外港股期指升破23,000點,較港周一收市漲逾300點,為港股營造好開始,加上內地新領導班子三月正式上任,可望催谷基建來刺激經濟,也為升勢增添後盾。Look's Asset Management董事總經理兼投資總監陸東對本報表示,推算出今年恒指合理值為27,800點。

陸東根據「盈利收益率差模型」(Earnings Yield Gap Model),以恒指成分股盈利率增長預測4.6%,港元風險溢價400點子,以及十年期美債孳息率2.1厘,推算出今年恒指合理值為27,800點。

錢志健:主題聚焦經濟

不過,陸東認為,今年投資市場危機無處不在,他列出三個關鍵詞:歐債、國策及本港樓市政策。他解釋,美國經濟漸見復甦,料今年不會有太大危機,相反歐債仍未解決,須關注債務問題進展;國策則指中央對內地個別行業的扶持及調控力度,中央隨時「出招」會對股市帶來衝擊;港樓政策風險在於買家印花稅(BSD)及額外印花稅(SSD)等辣招是否持續或再推新招。

對沖基金經理錢志健認為,去年是「政治年」,當美國、日本、南韓及中國的領導班子落實後,今年股市主題將落到經濟層面,當中美國經濟是否真正復甦,以及歐債危機進展,會影響全球股市走向。

龐寶林:上半年較波動

東驥基金管理董事總經理龐寶林認為,今年初全球股市或因財崖問題略作調整,市況調整反而是部署入市機會,同時內地陸續登場的財政及產業政策,將對中資股帶來幫助。他又說,去年第四季港股累積相當漲幅,今年上半年會較為波動,全年波幅介乎22,000至26,000點,要注意資金流入本港的走勢,日本政府持續量寬對套息交易的影響,以及日圓是否會持續偏軟。

黃國英:首季衝24500

豐盛金融資產管理董事黃國英預期,A股轉強帶動港股,強勢可望延續至今年首季,估計恒指首季可上試24,500點,若地產股相對表現更佳,可見更高水平,即使有調整,恒指可守22,000點。

不過,他對今年全年走勢持較保守看法,認為或出現先高後低局面。他又特別提醒投資者,隨着港府調控樓價措施成效顯現,藍籌地產股漲幅將受限制,並且影響恒指上升動力。

黃德几:向下機會不大

金利豐證券研究部執行董事黃德几認同,今年港股向下機會較小,主因是恒指成分股的平均市盈率只有約十倍,即使恒指漲至上次反彈時的高位24,989點,港股市盈率依然只有約十二倍,只能算是熊市時期的估值,因此相信在眾多利好因素下,恒指今年最高可見25,800點,年底會以接近全年高位25,000點告終點,最低則見20,800點。