Market Insight：國美最壞時刻已過

在不明朗因素籠罩下，上周五標普恐慌指數（VIX）抽升17%至22.72的近五個月高位，道指挫158點，最後報12,938點，一口氣跌穿50日及200日的中期趨勢線，亦同時令三月至今，13,338、13,661及13,365點的大型頭肩頂，十畫之間多咗七八撇，大有危機迫近的味道，瑪雅末日先啱啱大步跨過，還望美國千祈唔好搞出個大頭佛，踏入一三年就引爆金融核彈頭。

上星期五，濃厚節日氣氛瀰漫的港股，主板成交跌至唔到400億元，恒指全日得78點波幅，收報22,666點，升46點，若非上周五美股大插插的話，恐怕今日半日市會更加買賣兩閒。

A股ETF人氣旺盛

上周五滬綜指氣氛唔錯，再升27點報2,233點，見無故事好炒，一眾A股ETF相當搶眼，華夏滬綜三百（03188）升1.2%報收31.45元，創推出後新高；安碩A50（02823）人氣更盛，近18億元成交額拋離第二位的工行（01398）。短期歐美金融市場不穩，隨時益咗A股，令更多資金流入去博反彈。

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上周四古勝提過，中國鐵鈦（00893）突然提高私有化出價，由原來每股1.72元提高到1.93元，這間在四川經營鐵礦石礦的公司，大股東望趁鐵礦石市場轉角市才剛出現，來個高賣低買（三年前上市價每股3.5元）的意圖，是路人皆見，心想或者可以留意番中信泰富（00267），結果上周五股價突然爆升4.2%，報11.28元，去番六月中水平。

除了鐵鈦股東要收歸己用之外，查實中國海關數據顯示，十一月內地鐵礦石進口量6,578萬噸，按月升16.7%，創下一二年度新高，對比首十一個月累計進口的6.73億噸，錄得8.2%的增長，中國對鐵礦石需求已呈回升勢頭，據官方數字估計，今、明兩年內地對進口鐵礦石嘅需求分別達7.3及7.6億噸，按年升4.1%，唔少分析員按這保守預測作推算，加上新近勢頭凌厲，意味中信泰富旗下鐵礦石項目，短期獲重估機會實在唔細，其走勢出現旗型突破後，短期應該唔難挑戰11.5至12元關，即是今年六月及八月份造出的雙頂阻力。

繼續搵股市火鳳凰，古勝就諗起國美（00493），而上星期公司向分析員透露，一線城市完成布局，準備一三至一五年間，重點開拓二、三線市場，以提高佔有率，單是明年就計劃在二級市場開200間新店，如果同今年上半年的17間淨增長分店作比較，看來一年重整低效益分店的工作完成後，管理層又再進取開店。

重整分店見成績

於今年首三季，國美同店銷售跌幅由34.4%及18.7%收窄到16.3%，銷售額倒退幅度亦由28.6%、17.1%收窄到8.8%，最壞時刻已過去，唔少大行都估計今年開始輕身上路，業務會恢復動力，實際增加開店外，電子商務平台估計也由投資期，到最遲一四年將進入收支平衡，存在復甦的大賣點。

綜合預測，國美由今年蝕3.89億元人民幣，到明年紅變黑賺4.64億元人民幣，現價市帳率0.66倍，卻只及歷史中位數3.4倍大約五分之一，要搵大落後股，國美絕對值得考慮。

皇朝傢俬可小注

另外，商務部上周召開全國商務工作會議，明確一三年七項主要任務，包括完善消費促進體系，加快發展現代流通等等，相信節能家電及汽車、綠色家電等行業可受惠。

講到受惠板塊，上周海信科龍（00921）以及比亞迪（01211）股價都有好表現，傢私股——皇朝傢俬（01198）上周四、五成交持續增加，股價已突破10日及50日線，本周走勢有望進一步轉強，可留意短炒機會。

古勝