馮孝忠：港CNH勝在活躍

愈來愈多地方有意發展為離岸人民幣中心，最新加入的是台灣。馮孝忠認為，中國內地與台灣之間的貿易額約1,200億美元，有助台灣人民幣存款較快增長，存款資金池規模很容易超越倫敦、新加坡等地。

另外，部分原本經香港處理的貿易結算，日後會轉移至台灣；除此之外，台灣擁有較大資金池，對全球發展資本市場有利，會帶來協同效應。

馮孝忠續表示，資金池大小並非發展過程中最大障礙，最重要是有流通性，有創造貨幣基礎的能力。他表示，外圍基本上沒有長久的大型人民幣存款，遇到人民幣需求，就透過銀行同業市場向香港拆借，令本港人民幣資金池流動性得以增加。

長年期債券仍較缺乏

此外，本港的離岸人民幣外匯市場活躍，每日成交量達10億至50億美元，只要市場有需求，隨時可以創造大量人民幣，毋須依賴人民幣存款。

今年來，離岸人民幣債券（俗稱點心債）市場相當活躍，馮孝忠說，點心債市場發展逐漸成熟，信貸孳息曲線逐漸完備，由亞洲開發銀行、中國財政部等發行的最穩健債券，到沒有評級的高風險債券也有。

至於利率孳息曲線，目前依然較缺乏較長年期債券，主要為三年期，相信要到人民幣保險產品出現突破發展，才能將利率孳息曲線拉長至十年。

定存息漲屬競爭現象

至於今年下半年一度急漲的人民幣定期存款息率，馮孝忠表示，由於持續有資金流入，內地銀根開始較鬆動，息口不見有上漲壓力。

他又表示，本港銀行早前爭奪人民幣存款，並非為賺錢，而是為保持市場佔有份額來維持競爭力，現時不會刻意搶存款，料人民幣定存息明年傾向平穩，緊貼銀行同業拆息水平。