回顧與展望：恒指明年衝28000

港股「N」字走玩殘券商

年初時，券商對今年港股走勢看法分歧，當中摩根士丹利最悲觀，基於內地經濟有「硬着陸」風險，有機會令恒指今年低見12,000點，里昂、摩通、高盛、瑞信預期今年恒指見21,000至23,500點。

事實上，今年初港股在券商普遍看淡情況下，二月份在英國、日本加碼量寬規模，以及中國人民銀行調低存款準備金下，「意外」展現首輪升浪，恒指突破21,600點關，之後首季恒指在20,000及21,600點間上落。及至五月份，歐債危機再度惡化，希臘甚至有「脫歐」之虞，恒指終於失守19,000點關，六月初更下跌至18,056點全年最低位，當時券商對恒指走勢的修訂預測持續分歧，當中花旗將恒指目標由22,000點降至20,300點。

恒指全年累漲4232點

摩根士丹利五月卻發表報告指恒指今年可見23,600點，至八月又回調至22,600點，滙豐則料恒指今年見24,000點。

之後港股反覆向上，九月恒指不但重越20,000點關，踏入第三季，恒指突破21,680點年初高位後，更成功重越22,000點關，截至廿八日為止，恒指累漲4,232點或22.95%至22,666點，國企指數累漲1,442點或14.51%至11,378點。

金管注逾千億遏港匯

港股年底再展漲勢，與資金持續流入有直接關係，自十月二十日起，金管局已向市場合共注入逾千億元。展望明年，券商預測普遍樂觀，當中瑞銀預期在流動性充裕及盈利穩固下，明年底恒指可見25,000點，當中京華山一更預期，明年恒指最樂觀可見28,000點。

回顧今年藍籌股，截至昨日，年初大規模供股集資的新世界發展（00017），榮膺最大漲幅藍籌股，期間累積漲幅約92.65%；相反，憑與iPhone的業務關係曾短暫爆升的聯通（00762），全年表現最失色，年初至今累積下跌逾23.26%。

國指方面，受惠市場對內地經濟保持強勢，以及中央加強刺激經濟力度憧憬，五大漲幅國指成分股中，多為內需相關股份，當中長城汽車（02333）以1.11倍累積漲幅居榜首；相反，中興通訊（00763）以46.61%累積跌幅，為跌幅榜首位。

臨近年底，資金開始追落後，當中滙控（00005）年底重拾漲勢，由年中低位至今累漲約36.1%。同時，滬深股市低位反彈，A股ETF同樣備受追捧，當中安碩A50中國（02823）自今年九月低位9.06元，反彈至11.02元，累積漲幅達21.63%。

受經濟增速放緩、市場流動性緊張、上市公司盈利下滑等問題拖累，今年滬深股市走勢偏軟，滬綜指甚至在十二月四日觸及1,949點的四十六個月低位。惟後來在推動城鎮化、擴大內需等利好因素刺激下，十二月展開「絕地大反攻」，滬綜指及深成指在一個月內雙雙反彈逾一成。

不過，截至昨日，今年滬綜指累積僅微升1.54%，深成指更僅累升1.21%，在全球主要股市中表現仍「墊底」，兩市總市值期間增加1.238萬億元人民幣，每個股民平均僅獲微利2.24萬元人民幣。

危

美國為量寬措施訂下通脹及失業率的參考目標，市場關注美國會否提前加息收水，令環球股市暗藏風險，勢令港股表現更波動難測。

機

中國領導班子完成換屆，市場憧憬新一輪扶持經濟、刺激內需的政策出台，市場重新看好中資股，新興國股市基金亦成為投資者追捧對象。