儘管每年年底美國均會出現各式各樣的財政懸崖，然而二○一二年的財政懸崖危機或會把緩慢增長的經濟推向衰退。
美國國會預算辦公室預計，財政懸崖所涉及的規模將達4,800億美元，足以導致一三年的國內生產總值減少4%，從而令經濟出現0.5%的負增長。儘管聯邦預算赤字將因此按年減少43%，但若美國政府不採取有效行動，經濟亦會因政策生效而於一三年陷入衰退。
部分專家將總統大選後股市下滑5%，歸咎於奧巴馬成功連任，惟市場的反應或更多反映對政府整體架構，以及其能否成功解決財政懸崖問題持悲觀取態。
一旦認識到國會面對的，並非類似解決債務上限的單個綜合性措施，而是在應付一籃子問題，對於財政懸崖能順利解決的信心便會隨之提升。儘管財政懸崖一般分為增稅（79%）及減支（21%）兩大部分，然而根據達成妥協的難度來分析財政懸崖的各個組成部分亦有幫助。
最容易達成共識的是就每年例行公事的調整，即根據通脹調整的替代性最低稅率，以及刪減補貼醫護人員的聯邦醫療保險費用減免。兩者佔財政懸崖的28%，已足夠阻擋經濟滑向負增長。
兩個存在最大分歧的問題，可能是布殊減稅政策及自動減赤機制。由於布殊減稅措施於○三年以預算法案通過，因此減稅政策需設立到期期限。但重點是，雙方僅在最高收入人群稅率方面爭執激烈，意味着分歧主要集中在其中的10至15%的部分，而不是全部的23%。
另外，自動減赤機制的實際目的在於製造危機，推動兩黨就一系列增稅與減支措施達成協議。
倘若人為危機不足以促成任何共識，那麼所有人都不甚認同的減赤機制將會自動啟動，而當務之急，是透過協商撤銷該項機制。儘管這部分僅佔財政懸崖的36%，卻是實際爭論的焦點。
我們認為最有可能出現的結局是，財政懸崖中因財政政策產生的64%，加上布殊減稅政策中雙方均同意的減稅8至13%，均會順利解決。雖然解決速度未必會迅速令國內生產總值不受任何影響，但相信這些問題將得到解決。
但是，我們對餘下部分較為悲觀，主要是因兩黨採取毫不讓步的談判姿態。儘管全面衰退可避免，這點對市場極為重要，卻不會輕易實現，市場或受此影響而出現波動。
財政懸崖步步逼近，近期股市表現依然強勁，表明市場預期達成妥協，又或能解決足夠問題，避免明年經濟陷入衰退。預計這兩種結果發生的機率達八成，雖然投資者面臨的波動或高於一般水平，但債務上限觸頂造成市場大跳水的情況將不會重演。另外，兩成機率可能發生的結果則是雙方未能達成妥協，加上債務上限問題，經濟將陷入危機，股市大跌的情況或會出現。
鑑於財政懸崖的問題可逐個解決，關鍵是債務上限會否成為爭論點。好消息是，即使在不利情況下，財政懸崖問題的進展速度將慢於債務上限問題。總體而言，鑑於市場已消化對未來價值創造的低期望，股票將有較大上升空間，惟需承受波幅。
Sam Peters