過去一周市場憧憬中央經濟工作會議會有利好政策推出，內地股市連日來顯著揚升，港股在一眾中資股的推動下，恒指逐步挑戰23,000點關口。技術上，恒指已略為升破了自一○年底延伸出來的下降軌，中期走勢偏強，目前10日線已上移至22,200點水平，短線料續沿此平均線往上尋頂，維持「大漲小回」的格局不變。
觀察近日恒指牛熊證資金流向，上周約6,650萬元資金淨流出恒指牛證，當中上周三單日流出5,000萬元，反映不少做好的投資者趁高獲利，同時有部分進取資金換至收回價較貼近、槓桿較高的牛證，例如收回價22,200點以上的牛證，與現貨價相差在500點之內；至於恒指熊證，約有8,700萬元資金淨流入，截至上周五止，以收回價約22,700至23,100點的熊證有較多街貨，約2,800張期指淡倉。
A股表現持續成為市場的關注點，上周南方A50（02822）及華夏滬深三百（03188）的相關認購證分別錄得約1,800萬元及2,270萬元資金淨流入。近日A股強勁反彈，不少早前街貨較高的相關認購證均已成為價內輪，槓桿效應下降。若要保持較高的槓桿效應，可換馬至近日新上市的一些較高行使價的認購證，套現部分資金，提高資金運用效率。
南方A50股價上周以陽燭突破10元關口，短期走勢強勁，後市或持續往上尋頂，下一個目標在10.5元附近。如看好南方A50，可留意中長期貼價認購證21724，行使價10.68元，明年五月尾到期，提供約8.2倍實際槓桿。
華夏三百上周五也創出上市新高，昨日上試30元心理關口，計算量度升幅，下一步上望31元附近，後市續可看高一線。如看好華夏三百，可留意長期貼價認購證21596，行使價29.88元，明年六月中到期，提供約7.5倍實際槓桿。A股反彈有利內險股投資收益，國壽（02628）短線有望挑戰25元的重要阻力位。如看好國壽，可留意中長期貼價認購證19312，行使價25元，明年六月初到期，提供約6.9倍實際槓桿。
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法興證券衍生工具部策略師 蔡秀虹