恒指昨日大升近470點，亦以近全日高位22,270點收市。市場說法，港股是由A股帶動升勢，反觀香港市場內成交較大幾隻A股ETF（交易所掛牌基金），其實在港股開市時便已裂口高開。南方富時中國A50（02822），昨日開市價為9.03元，較周二收市價9元高0.03元。近期甚受市場歡迎的華夏滬深300（03188），開市價為27.3元，較周二收市價高0.2元。然而，昨日滬綜指開市反而開低，報1,973點，較周二收市價1,975點還要低。這令自己有個判斷，昨日A股絕地反彈，似乎是由外資買盤，間接買香港掛牌A股ETF所帶動的，但誘發點是甚麼呢？
我想，我或者有個言之成理的解釋。
早前為文談自己的山寨版技術分析，提到一位甚受美國對沖基金界推崇的技術分析大師，名為湯姆‧大瑪（Tom DeMark）。原來，此位仁兄於周一A股收市後，向旗下客戶發通知，謂他的技術分析系統，認為A股已有見底訊號，值得長線投資者買入。滬綜指在周一當天低見1,951點，為○九年一月已來最低點，但大瑪兄認為9個月內，滬綜指會由當天再升48%，升抵2,900點。
他在發給客戶的電郵中寫道：「差不多每一個人都對滬綜指走勢抱有負面的看法，而現在正是最佳做底的時候和環境。聰明的投資者從現在應該開始看好，因為基本上連最後一個沽家，似乎也沽清了！」大瑪去年預測，美股標普500指數的調整，會止於1,076點，最終標指於一一年十月四日低見1,074點後見底。當時，他亦預期標指會形成一個大上升浪，反彈至1,480點左右。雖然以收市計，標指最高只見過1,428點，但若不是太吹毛求疵的話，其預測的準確情度，已達致驚人地步。
假若大家覺得這個解釋還不足夠的話，大瑪哥的客戶清單，可能會叫你另眼相看。作為全球最大對沖基金之一，成立至今近30年，擁有平均年增長近30%的SAC資本，是大瑪哥的客戶。一直想把奧巴馬總統拉下台的對沖基金界名人，奧米加顧問（Omega Advisor）老闆里昂‧高普曼（Leon Cooperman），對大瑪讚譽有加，更謂他的技術分析，是投資界的超級武器。大家耳熟能熟，索羅斯的資產管理公司亦是他的客戶。能得這麼多超級大戶垂青，付費買他的技術分析。怎麼說，大瑪哥都不是省油的燈。
中、港尋常股民如何看A股前景已不再重要，只是上述提及對沖基金，相信大瑪哥分析買A股ETF，加上對超乎常人的槓桿能力，A股見短期底機會甚大。當然，無時無刻往陰謀論想的我，亦懷疑中央財金官員為了人民幣國際化和A股回穩，特意讓那麼多A股ETF在港發行。不是嗎？一般香港股民和內地民間大戶，根本不會買這種ETF。偏偏這類基金愈發愈多，成交愈來愈大，不是外資買，還有誰有這種胃納？買了貨唱好人民幣，中國經濟和中國股市，便變得有意義！
申銀萬國聯席董事 鄭家華（作者為註冊持牌人士）