有聲有識：蠟筆小新逐步壯大
十八大會議過後，以內需推動經濟增長變得更加重要，隨着城市化發展，休閒食品市場的發展潛力將擴大。去年十二月上市的食品股蠟筆小新食品（01262），為內地第二大果凍生產商，市佔率為10.3%，主要以「蠟筆小新」為銷售品牌，產品範圍涉及果凍休閒食品及果凍飲料，另外亦有甜食業務，業務與中國旺旺（00151）相似。
今年上半年，蠟筆小新營業額增長20.6%至8.32億元人民幣，純利增長24.7%至1.61億元人民幣，主要收入貢獻來自果涷產品，佔整體逾8成；期內毛利率改善0.6個百分點至41.1%，較主要對手旺旺、康師傅（00322）及統一（00220）的毛利率都要高，原因是集團在採購及定價上都存在優勢，淨利潤達19.3%，亦較三間食品股的水平高。隨着集團規模擴大，預期未來利潤率仍有上升空間。
市盈率低於同業
集團在果凍市場處領導地位，同時亦開拓糖果、甜食等市場，早前集團推出「憤怒鳥（Angry bird）」系列的糖果及果凍，反應理想，九月新系列銷售佔糖果總銷售的15%，相信未來公司可透過不同新包裝及新口味來吸引消費者。
蠟筆小新去年以招股價每股2.65元上市，明年預測市盈率為8倍，較一眾食品股低，以旺旺為例，明年預測市盈率為27.1倍，雙方差距達70%。另一方面，集團負債率低，只有5.7%，手持現金4.43億元，財政狀況理想，股價現時升回招股價以上，貨源似已歸邊。
AMTD證券及財富管理業務部總經理 鄧聲興（作者為註冊持牌人士）