SMART MONEY：港股聖誕月響鐘升?

關口1：股市升多過跌？

過去十年，恒指於十二月共錄7次升市，反映表現多趨向好。如近四年的十二月均為升市，但升幅不大，其中○八年及一一年的十二月分別上升3.5%及2.4%左右，而○九年及一○年的升幅更不足1%。

基金放假 後期偏靜

耀才證券副經理陳偉聰指，對下月的港股看法正面，因覺內地經濟數據好轉，勢頭應可延續至明年年初。「十八大後，市場焦點亦由政治層面轉向經濟層面，而且內地A股已見底，故即使先前大市反覆，績優股及周期性股份亦表現不錯。」

但他強調，因聖誕節關係，大部分基金經理會放假，十二月中後期的大市會偏靜。「預計恒指波幅為21,000至23,000點，至於下月可留意中央經濟工作會議，內容會影響未來經濟定調。」

預測：順利過關

關口2：滙控鐘敲得起？

自滙控（00005）確認盡沽平保（02318）後，其股價上周升達4.39%。摩通認為，滙控沽出平保，令其核心一級資本充足率增加20點子，維持「買入」評級。再加上「聖誕鐘、買滙豐」的傳統智慧，佔恒指達15%的滙控，能否成為大市升幅的動力？

陳偉聰稱，單論滙控往年十二月表現，其實不算突出。但以過去三年數據推算，若在聖誕前後買入滙控，然後持有至翌年一月中，均有一成的升幅。但他強調，「基本因素來看，滙控不算值得憧憬，股價只會與大市同步。雖然市場對其資產大幅減值的擔憂暫得紓緩，但收入增長空間仍然有限，不過滙控的最壞時刻已過去，可於聖誕前小注買入，預計可獲利。」

預測：順利過關

關口3：基金粉飾追貨？

每逢年尾，必然又到基金粉飾櫥窗之時，但恒指今年表現尚算交到功課，年初至今升幅為18.8%，究竟一眾基金經理會否繼續追貨？陳偉聰認為，恒指年頭只有18,000點左右，現已升破21,000點，表現尚可接受，但不排除某些基金經理仍會於年尾「追多幾百點」。「部分中高檔品牌消費股表現落後，市盈率更跌至只有十幾倍，相信會成追貨對象。另外能源、基建及新興產業如節能環保及高端裝備股，亦會受追捧。」

煤炭建材追捧對象

新鴻基金融策略師蘇沛豐卻認為，在大市窄幅上落及資金較多的情況下，基金粉飾櫥窗的效果會比較明顯。「只有在市況升得多或跌得多的情況下，基金才無粉飾櫥窗的必要，但今年以來，恒指波幅較細，故相信年尾仍會繼續入貨，當中以周期性股份，如煤炭股、建材股等為主要對象。」

預測：機會參半

關口4：美財崖搞得掂？

市場擔心美國財政懸崖可能導致巨大財政缺口，屆時評級公司或會再次調低美國的主權信用評級，但就目前兩黨談判情形來看，似乎前景樂觀。陳偉聰指出，總統奧巴馬於大選中的得票較預期多，反映民眾較支持其政策，民主黨在談判時仍然佔優。

「去年兩黨角力明顯，多為大選爭取選票而已。但現時大選已經完結，為免美國信用評級再被調低，共和黨應會讓步。」他補充，即使最後達成共識，亦需留意削赤規模能否與經濟平衡，因規模太小或會再被調低評級，太大亦會破壞經濟。

預測：順利過關

關口5：A股二千點企穩？

上周滬綜指曾一度失守2,000點的心理關口，雖然其後一度反彈，但市場亦不禁擔心，A股能否企穩2,000點？陳偉聰指，A股初步已見底，再下跌的空間不大。

「在利淡消息下，A股反彈有一定壓力，但投資者應將焦點放在經濟面及產業政策上。」他說，雖然內地經濟增長或放慢，但因未來着重於產業轉型、擴大內需及加大城鎮化的方向，有信心滬綜指可重上2,200點。

政策出台 上望2250

蘇沛豐亦估計，A股可企穩2,000點，但因現時正值政策真空期，市場未有值得憧憬的條件，故A股表現偏弱。他表示，「相信在工作會議後，政策會陸續出台，對A股有一定支持，年底前可重上2,250點的水平。」

預測：順利過關