二○一二年快將完結，據我們觀察，今年是自○八年金融海嘯以來金融業經營環境較差的一年，港股的每日平均成交金額則跌至○七年以來最低水平。隨着年底的來臨，市場或許變得更淡靜些，投資者部署亦應該趨於謹慎。
恒指年初表現強勢，但在五月因歐債危機引發重大調整，並於六月四日跌至全年低位18,056點，隨後反覆攀升，十一月二日升至全年高位22,149點。雖然港股回升，但截至昨日，今年的每日平均成交金額卻只有531億元，是○七年以來最低。距離一二年完結尚餘大約一個半月，恒指能否在急升逾3,000點後不作調整再創新高，看來可能性較低。事實上，自十一月二日開始，恒指已進入一波調整浪。
截至上周五的五個交易日，投資者共投入超過4.15億元資金於認購證，認沽證則錄得約2,950萬元資金淨流出。同期整體牛證市場錄得逾1.95億元資金淨流入，其中恒指牛證流入總額約1.64億元；熊證市場則有6,520萬元資金流出，大部分為恒指熊證。投資者的積極取態似乎在時機上不是太好的選擇，傳統上十二月是金融從業員放假的高峰期，市場一定程度上轉趨淡靜似乎比較合理。投資者在部署反彈或上升時，敬請慎之又慎。
昨天恒指跌1.13%，報21,188點。投資者如看好恒指，可留意恒指牛證63474，收回價20,728點，換股比率為10,000：1。如看淡恒指後市，可留意恒指熊證63710，收回價22,188點，換股比率為10,000：1。
本產品並無抵押品，如發行人及其擔保人無力償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部應收款項。本資料由Merrill Lynch International & Co., C.V.刊發。Copyright 2012 Merrill Lynch & Co., Inc. 本資料僅供參考，並不構成對任何投資買賣的要約、招攬或邀請、誘使、申述、建議或推薦。
亞太區認股證/牛熊證銷售部主管─ 美林亞太區股票結構性產品部董事 黃書耀