點心債首錄技術違約

大成生化該批點心債為4.5億元，票面息率7%，一四年到期，由於該公司於今年上半年錄得虧損，以致違反點心債內的某些財務契約。市場人士指出，大成生化並非無能力付息，反而可以現金回購，認為該公司無財務困難，但這類高息發債的公司往往槓桿比率較大，回購後或反而對公司有利。

穆迪：證明市場機制有效

道瓊斯引述穆迪副總裁兼高級分析師鍾汶權指，事件不會打擊點心債市場，反而有輕微正面影響，因為發債體有足夠財務實力贖回債券並作出補償，亦證明市場機制有效運作，發債機構在違反財務契約後，可作出補救措施。

點心債市場發展成熟，截至九月底香港的點心債餘額已達2,334億元，穆迪料，內地領導層換屆後，更多國企將會到離岸市場融資，明年點心債發行量將升兩成。另由於內地經濟持續放緩，料未來兩年公司違約風險將會浮現。

有固定收益市場人士稱，大成生化回購點心債僅屬個別事件，看不到其他中資發債體有此需要，認為事件不能解讀為其他中資公司有財務問題，相信不會成趨勢。

料投資者接納回購提議

有日資基金經理預期，大部分債券投資者都會同意接納有關回購提議，因為大成生化信用質素不是特別好，而且其債券流動性低，報價早已跌至80多元，現在按面值盡早回收本金可以避免潛在損失。

大成生化將於本月三十日舉行債權人會議，大成生化發言人稱，會議後公司的部署會更清晰，現階段對事件不作評論。

點心債市場投資者信心未受損，法國汽車製造商雷諾擬將一四年到期的點心債，定價於5.625%的票面息率。