執筆時聽得最多的是「熱錢停不了港股破22000點創15月高位」。恒生指數年初至今升幅19.95%，筆者永久組合今年首十個月回報不計股息也有28.69%，算是不錯。面對第四季的升市，淡友分析員不以為然，但大行續唱好，摩根士丹利預期恒指今年底可見22,600，明年目標24,800。
筆者無意估頂，未來的策略是股市升勢趨向謹慎保守，基本上21,000點的水平已停止任何買進行動，如股市再升甚至會考慮減持部分持股套現，增加現金水平。
筆者有兩位朋友同於今年初以大約20元買入盈富基金（02800），之後大市氣勢如虹於二月底升上21,716點的高位，盈富基金的股價也升至21.95元。但兩位朋友皆沒沽出獲利。隨後大市回落，盈富基金更於六月初跌至18.5元，朋友A終在七月初，接近平手沽出離場，朋友B則繼續持有至今，股息加上股價升值回報有15%，可見太在意股價波動及過分短視，結果未必好過從容面對股市波動。
主要內險股已經公布第三季度業績，以淨利潤排序，平保（02318）增長10.79%居首，其他順序為新華保險（01336）（+2.42%），太保（02601）（-55.33%）和國壽（02628）（-55.57%）。如以淨資產（剔除分紅因素）排序，平保增長14.62%仍居首位，其他順序為國壽（+14.09%），新華保險（+13.16%），和太保（+11.2%），可見利潤受到會計入帳手法影響，可顯著扭曲經營表現，相對地，淨資產的變化更能真正反映業績。
筆者留意到在計提資產減值損失方面，國壽做得最徹底，其次是新華保險，平保和太保則予人避重就輕之感。首3季資產減值損失排序，新華保險大增6,432.88%，其他順序為國壽（+384.06%），平保（+185.52%），和太保（+111.29%）。
國壽於第三季大幅計提139.04億元（人民幣‧下同）資產減值損失，差不多把累積和新增浮虧清除，甚至有輕微浮盈，表示國壽帳面上的投資成本回到九月底的水平。新華保險第三季計提27.53億元資產減值損失，令累積浮虧減少至8.3億元，未來需處理浮虧的壓力大減。
相反，太保第三季估計新增浮虧約27億元，但只計提15.99億元資產減值損失，估計累積浮虧高達77.8億元，相對每年只有80多億元的淨利潤，未來盈利難免受壓。
平保第三季計提25.93億元資產減值損失，是唯一環比下跌的內險股，估計累積浮虧達90億元。幸好，平保除了保險還有其他銀行和證券業務，平滑利潤能力較高。計提資產減值損失可釋放資產負債表裏資本公積中的「可供出售金融資產」浮虧，令未來業績能輕身上路。
市場先生
有「散戶Blog王」之稱的市場先生，對國際及內地金融股有精闢獨到的研究，亦為金融股的忠實支持者。市場先生深信價值投資可達至財務自由，追隨巴菲特、格雷厄姆等大師的投資理念。