國藥控股（01099）為內地最大的藥品及醫療保健產品分銷商，業務分散有助平衡業務風險，及穩定收入來源，因此集團近年亦積極拓展醫藥生產及醫療器械分銷業務，務求改善整體毛利率及擴大業務範圍。
國藥已公布截至今年六月底止的中期業績，當中來自醫藥製造業務、化學試劑業務以及實驗室用品等業務收入同比增加9.25%至19.04億元（人民幣‧下同），經營溢利按年上升56%至2.59億元。
內地醫藥行業集中度較低，購併活動持續，集團過去兩年收購逾百家企業，加大二三線城市的覆蓋範圍。
截至六月底止，集團分銷網絡覆蓋內地30個省份，直接客戶多達9,993間醫院，佔內地所有醫院74%；零售藥店網絡共有1,801間零售藥店。集團今年首三季收入已超過1,000億元，表現較去年明顯改善，純利增加18.4%至14.67億元。
發改委近年先後對多種藥品進行限價，集團透過調整產品組合，及利用規模性的採購等，以抵銷藥物價格下降影響，今年首三季的毛利率從去年同期8.1%改善至8.26%水平。
購併高峰期已過，資金壓力得到紓緩，財務狀況漸趨穩定。由於銷售增加，集團經營活動現金流從中期開始改善，第三季錄得淨流入6.69億元。
走勢上，國藥股價已企穩各主要平均線，昨日呈十字星待變狀態，10日線升穿20日線形成「黃金交叉」屬利好，STC%K線續走高於%D線，MACD牛叉擴大，走勢有望繼續改善，可考慮於25.6元（港元‧下同）水平吸納，上望28元，不跌穿24.5元可續持有。
金利豐證券研究部執行董事 黃德几（作者為註冊持牌人士）