香港最近又有大量資金流入，金管局在聯繫匯率的強方保證匯率被突破後，多次向市場承接美元沽盤，再把港元注入銀行體系，造成銀行體系內的港元結餘大增。近期股票市場暢旺，與這等資金的流入不無關係。
對很多人來說，有資金流入香港便會習慣地以「熱錢」來稱之，久而久之只要有較大額的資金流入，傳媒便會以熱錢流入來作報道。熱錢這個名稱本來是指來去迅速的資金，這些來得快走得急的資金，着眼點是短期利潤，通常做法是藉資金充裕將資產炒起，到了高位後便出貨獲利，是典型炒作行為。
界定熱錢過於籠統
熱錢受到關注的一個原因，就是其炒作的本質，因為當資產價格被炒作至高位時，當下承接的投資者自然會被套牢，而且大家對以前各個金融風暴前的熱錢炒作記憶猶新，所以熱錢本來應是一個中性的名稱，後來才慢慢沾染了一個負面形象。
對香港來說，如何界定熱錢是以一個簡單的二分法來審視，即有資金流入便將之視作熱錢，可是這個做法過於籠統。我們要明白，有一些流入的資金是希望作短線炒作，但也有一部分是作長線投資，只是當中的分野很不容易，人們也樂於以簡單的區分，將所有流入的資金都以熱錢來視之。
由於對熱錢帶來的負面影響有擔憂，不少人都會有這樣一個想法，香港是否可以立法來禁止熱錢進入，就像其他國家一樣。
我們要明白，假如因熱錢可能帶來的一些負面效應，便禁止資金流入，同樣地我們也可以用資金流出有損本地經濟為由，立例嚴禁資金流走。可是香港是一個資本來去自由的國際金融中心，對資金流入本來就不能有多大的控制，也不可能對流入的資金徵以稅項，或是以行政手段來禁止資金進出，因為當香港以禁止資金進出的方法來限制資金流動，犧牲的將是國際金融中心地位，所以限制資金是一個不可行的方案。
對監管機構來說，它們要做的是確保市場的運作是根據法規來進行，香港國際金融中心的角色，就是要確保各個參與者，都是在同一個公平的環境下買賣，只要資金是在合法的情況下運作，我們其實不應作出過分微觀的管理。
然而，這並不是說監管機構可以放任市場變化並且放手不管，因為重點是自由市場要在公平的前提下運作，否則，不干預將變成任人魚肉，並非監管機構應有的態度。
此外，在資金流入時要做好風險管理，因為正如上文所說，熱錢終有一天會獲利而遠走，當熱錢沽貨離場時或會產生市場衝擊，監管機構有責任定時審核金融體系的風險承受能力，減低一旦出現金融衝擊上的風險。
蘇偉文
恒生管理學院商學院院長兼金融學教授，主要研究興趣為國際金融、金融市場及公司管治，在國際著名財務會議及期刊已發表多篇論文，並著有多本作品。