憧憬油改 中石化有運行
三大中資石油股第三季業績有驚喜有失望，同時帶出的訊息就是政策改革，特別成品油及天然氣價格邁向市場化，對中資石油股盈利前景的重要性。臨近「十八大」，油氣價改憧憬正濃。分析員認為，改革油價應比氣價容易，意味中石化（00386）受惠最大。
上季兩加價 煉油有「甜頭」
中石油（00857）公布第三季業績後，發改委亦發表天然氣利用政策，惟未有具體細節。而氣價改革遲遲未出台，正好反映在中石油最新季度業績內。該公司第三季天然氣與管道經營虧損擴至7.52億元（人民幣‧下同），因進口中亞天然氣及液化天然氣（LNG）虧損擴大，成為季度業績令人失望的主因之一。內地氣價被人為壓低，與進口天然氣成本出現倒掛，業務虧損嚴重，中石油以天然氣為重點發展領域，內地氣價市場化對中石油盈利前景十分關鍵。
政策因素左右盈利能力，煉油跟天然氣正是明顯對照。中石油第三季煉油業務雖仍虧損，但幅度大為收窄，中石化煉油業務更意外扭虧，原因正是中央切實執行成品油市場定價機制。發改委在第三季兩度上調成品油價，均能按時依從現行機制，故中石油及中石化的煉油業務都嘗到「甜頭」。
氣價改革慢 不利中石油
招商證券分析師郁明德表示，成品油價改革比氣價改革容易，因內地鼓勵使用污染性低的天然氣，但這正需要低氣價去支持，否則工業等缺乏轉用天然氣的動力，這矛盾讓天然氣市佔率最大的中石油夾於兩難。相較之下，成品油價改一旦落實，擁有煉油優勢的中石化最能受惠。
花旗亦預料，天然氣價改進展會較市場預期慢，氣價於明年三月前急升可能性較低，令進口天然氣虧損增加，對中石油估值構成威脅，故較看好中石化。瑞銀亦指內地監管改革風險，推遲氣價上調政策，為中石油明年盈利構成負面影響。