中共十八大會議舉行在即，預期在領導層換屆前，不會有新的樓市調控措施出台，內地房地產商的經營環境在第四季會趨向平穩，有利房地產商的銷售。保利置業（00119）承接上半年賣樓勢頭，今年首9個月合約銷售額升41%至172億元（人民幣‧下同），合約銷售面積增加18%至186萬平方米，分別佔全年銷售目標91%及81%。
事實上，保利早前已調升合約銷售額及面積目標18.8%及15%，至190億元及230萬平方米。內房股在十‧一黃金周後銷售急增，而保利亦推出了上海一個新項目，加上集團在第四季分別有5個項目推出，相信銷售額最終可超標5%至15%，負債比率亦有機會回落。
值得留意的是，集團上半年毛利率維持高水平，物業發展業務毛利率僅微跌0.9個百分點至39.5%，反映保利未如其他內房發展商一樣大幅減價以提升銷售額。
雖然近日有地方政府推出限價、限購等措施，但保利母公司為綜合國有企業，集團於二、三線城市發展房地產，這些地區較少受政府買樓限制影響，加上內地通脹平穩，利好寬鬆貨幣政策，對內房股亦有正面作用。截至九月底保利土地儲備共2,320萬平方米，其中1,120萬平方米為在建項目，第四季將推5個項目，其中3個位於長三角，其餘兩個位於南寧及武漢。保利截至六月底止每股資產淨值為7.1港元，現價大幅折讓五成，相信折讓有望進一步收窄。
AMTD證券及財富管理業務部總經理 鄧聲興（作者為註冊持牌人士）