港元破頂 股樓勢旺

衝擊強方兌換保證

經濟師認為，資金主要流入中資股，屬短期炒作性質，相信不會直接流入樓市，然而若資金持續流入，並且刺激港股做好，已經熾熱的樓價或受投資市場氣氛帶動而繼續向上，因此不能輕視熱錢流動對本港資產泡沫帶來的風險。

近日港匯持續強勢，凌晨約六時，港元買入價一度高見7.7498元，但沒有成交，之後很快回落至強方兌換保證水平7.75元之下。儘管如此，業界表示，昨日港匯實際成交價曾高見7.7501元，與強方兌換保證水平僅相差1點子。永隆銀行司庫鄺國榮表示，第三季內地經濟數據符預期，市場憧憬中國全年經濟增長保持7.5%以上，熱錢開始流入亞洲地區，部分更暫時泊港，預期港匯持續偏強。

港元需求增未成勢

金融海嘯後，美國聯儲局○九年三月「破天荒」推出首輪量化寬鬆措施（QE1）救市，刺激熱錢湧港，港匯多度觸及7.75元強方保證水平，最高曾見7.7486元，迫使金管局多度買美元、沽港元，高峰時曾一周內四度入市，業界形容金管局「接貨接到手軟」。資料顯示，○八年末季至○九年末季期間，金管局合共向銀行體系注入6,407億元。

對於是次沒有干預，金管局副總裁阮國恒表示，原因是港匯一直沒有觸及強方兌換保證的交易，因此金管局毋須「出手」。近期市場對港元需求增加，但未為大趨勢，本港銀行業持有港元資產總量輕微下跌，重申金管局無意、無需要、無計劃更改聯繫匯率制度。

金管局阮國恒（左）指港匯一直無觸及強方兌換保證的交易。右為銀行公會主席馮婉眉。（陳章存攝）

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游資吸納中資股份

經濟學家關焯照表示，要評估是否有新資金流入香港，較為準確是留意本港銀行同業市場結餘及貨幣基礎的變化，但現階段兩者均不見明顯異動，因此港匯呈強，應是早前流入香港的資金，近日陸續轉為港元資產。

交銀香港首席經濟及策略師羅家聰則表示，據觀察，資金應是借人民幣持續強勢，以及滬深股市與中國經濟有望觸底，對中資股進行吸納。

事實上，美銀美林報告顯示，截至本周三為止一周，儘管全球股票有12億美元流走，為連續第三周「走資」，然而股票基金中有資金「鬼祟」轉動，有明顯資金流入金融、地產、中國及巴西等股票基金。該行續表示，期內新興股票市場基金有14億美元流入，為今年首季來最長資金流入，當中中國及巴西股票基金連續第六周有「新錢」，分別達4.01億美元及3.72億美元；相反，美股基金則第四周「走資」，達44億美元。

野村表示，期內中國股票基金是亞洲區（除日本外）最多互惠基金流入市場，金額達4.37億美元，較對上一周顯著增加2.76倍，連續第六周有「新錢」，為今年二月來最長資金流入。

不過，灝天環球投資經濟及財富管理顧問陳寶明表示，儘管資金或不會直接流入樓市，但若資金持續流入，並且刺激港股做好，已經熾熱的樓價或受投資市場氣氛帶動而繼續向上，因此不能輕視熱錢流動對本港資產泡沫帶來的風險。