名家筆陣：千禧世代要打通才波

在投資探索的路上，操盤人往往會不斷追問，判斷是否正確？在成交量低，波幅收窄的日子，解讀出來的訊號並不清晰，「作多作空」也容易碰釘子。

最後的選擇，很多時是減低槓桿比率，分散風險部位，「大賠」的機率便可減低。

MPF限制多選擇少

很多人經歷了二○○八年金融海嘯後，對「投資」已有新的領悟。在「高資產」值人士的領域，也經歷了多賠少賺宿命。那麼，還有甚麼較有可行性的另類投資？

上周我在這裏第一次談到「創效投資」Impact Investing的各種可行性，着重Doing Good， Doing Well，不是「機關算盡」的做生意心態。我希望餘下時間，用互動形式談「交易及理財之道」，涉及不同資產類別，就由MPF說起。

問：近年把財富累積像是不可能的事情。如有看最近MPF的報告，過去五年最差的基金平均每年回報為-14%，這是退休計劃，還可信基金經理嗎？

答：首先，現在MPF投資限制大，選擇少。那邊廂，加拿大的自行退休儲蓄計劃（Self Directed RRSP）靈活得多。基本上，當地人的收入一部分放進「你話事」的投資工具，計劃的資產也可作置業用途。若是股票投資，「你話事」的投資也有不同變化，如可幫股票Write call，增加收入。當然，此計劃也有一定的投資限制，如「單邊」賭衍生工具便不行。

問：再談香港，普通人的投資沒太多法門，在通貨膨脹，人工不漲下，如何資產增值？

答：有人相信地產是最佳的inflation hedge，也有人相信，在「地產霸權」的天下，高地價政策依然持續，但人口老化是香港及不少地區要面對的難題。

問：聽聞在第三季度，不少金融機構繼續「減人」。你認為「90後」、「千禧後」年輕人，行情更難？

金融業要多才多藝

答：香港金融業的「黃金時代」已過，對很多「千禧後」來說，更是一個wake up call，行業不會消失，但報酬會變得「更現實」。金融業的人才，我相信必是多才多藝，像文藝復興時期意大利名藝術家米高安哲羅，是詩人，也是建築師及雕刻家。「千禧後」需要的是specialist，有個人專長，也是generalist，是打「世界波」的能手。

問：你認為十月會有股災嗎？

答：在不同的資產領域，必須了解類別的潛在最高風險。最後，不少「生意人」也捱不了瘋狂加租。假如是業主，「乾升」的租金令生意成本上漲，生意難做，舖位難免有機會空置，二○一三年行情可以更壞。

錢志健

資深對沖基金經理，投資經驗逾20年，曾任全球最大型倫敦上市對沖基金地區主管，目前為一家族資產公司董事局成員，活躍於流動與非流動策略，以環球長短倉為主打，並曾撰寫數本金融著作。他於○六年組織哈利車隊 Ride 4 Hope，盼望在金融以外做有意義的事情，作另類贏家。