內地股市昨日復市後，雖沒有如市場預期般向上，但滬綜指仍守在2,000點之上窄幅整固。此外，中共十八大已定於十一月八日召開，市場靜候領導層換屆及觀望有關內地經濟發展的報告。市場關注金融業方面的改革，對與內地股市表現息息相關的內險股盈利將帶來甚麼影響。
內險股盈利主要分為兩部分，包括保費收入及投資收益，而後者則一般會投資於債券、存款及股票市場，故不難發現每當A股走勢偏強時，內險股股價表現亦會同步向好，因為這有助提升其投資收益回報。市場憧憬十八大的召開，將進一步得悉新領導層對經濟發展之方向，並靜候有關振興經濟或股市措拖，故在十一月八日前後，內地股市或有機會偷步回升，內險股將是跟隨A股反彈的主要板塊。
事實上，中國人壽（02628）股價早前觸及250日線後再展升勢，九月中突破22元關口後進入橫行整固，並已補回九月中的上升裂口，現於20日線覓得支持，MACD負數收窄，14日RSI回升至55。市場估計，國壽股價在整固後有機會再展升勢，上望阻力於七月高位延伸至今的上升通道頂部約23.6元，支持位於50日線。
若擬以衍生工具捕捉國壽整固後的升勢，宜留意引伸波幅的影響。觀察國壽認購證引伸波幅從九月初至今不斷下滑，其平均引伸從九月上旬高位約37.3%，持續回落至昨日的32%。此外，每當正股出現反彈時，引伸波幅一般會回落，這將影響認購證捉反彈時的表現。如希望避免引伸回落的影響，可考慮以牛證分享國壽升勢，證價可望更緊貼正股價格變化。
倘若預期國壽於整固後可展升勢，可考慮中壽牛證64919，收回價20.98元，一三年五月到期，提供7.7倍槓桿比率，換股比率10兌1。假設國壽股價升至23.6元，將較國壽昨日收市價相距1.1元，64919內在值將上升0.11元，相比其周一收回價約有37%潛在升幅。在防守性上，64919收回價於國壽50日線約21.7元及六月低位延伸至今的上升軌之下，故防守力甚高。
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滙豐環球資本市場上市產品銷售經理 劉嘉輝