內地問題奶粉打擊消費者信心，不少父母都不惜高價購買外國品牌。最近為了保證內地進口奶粉質量，鼓勵內地消費者於正規途徑購買奶粉，新西蘭對非法代購郵寄嬰幼兒配方奶粉的行為採取嚴厲打擊。
合生元（01112）產品主要從法國及美國等地進口，同時創立「媽媽100」會員計劃以鞏固於客戶關係。近年集團「媽媽100」活躍會員數目及分銷網絡迅速增長，上半年活躍會員人數按年增72.1%至118萬，反映消費者對產品的認可，有助推動收入上升。現時集團於內地滲透率仍偏低，將積極發展三線城市銷售，未來增長潛力甚高。
集團先後與法國Laiterie de Montaigu及丹麥Arla Foods簽訂合作協議，不但有助保持產品高質量，更確保未來奶粉供應穩定性及成本控制。集團成功進軍高端奶粉市場，上半年高端及超高端嬰幼兒配方奶粉收入增長率分別為80%及63%。
另外，集團未來將加大銷售以抵銷毛利下跌的情況；下半年更計劃推出供3至7歲兒童飲用的奶粉及新款嬰幼兒護理產品。走勢上，近日股價喘穩，收復50日及100日線，MACD熊叉持續收窄，可考慮於19.2元水平吸納，反彈阻力21.6元，不跌穿18.5元可續持有。
金利豐證券研究部執行董事 黃德几