內地公布九月份滙豐中國製造業採購經理指數（PMI）初值，由於處50的盛衰分界線之下，市場對內地經濟增長放緩的憂慮深化，加上中日關係仍未明朗化，故對兩國地緣政治以至貿易關係均添上不明朗因素。港股昨日隨內地A股低開逾百點，滬綜指再逐步逼近2,000點。
內地股市成交及走勢均疲弱，滬綜指昨低見2,005點，為三年多新低，惟收市前於低位回升。隨着內地本周末開始「十‧一」長假期及中秋節，形成了十月初的超級黃金周假期，加上市場一直憧憬的降存備率及減息一直未再出現，內地投資氣氛有機會進一步偏淡，市場料滬綜指若失守2,000點關，下一支持將要下移至另一低位1,844點。
安碩A50中國（02823）基金價格隨A股偏軟，本月中上試50日線無功而回後，現退至20日線附近整固，市場估計將下試9.02元的三年多低位。除基金價格走勢外，投資者亦宜留意近日A50價格較其資產淨值的溢價已從月初約1%，擴大至昨日的4%，為今年六月至今的相對高水平，倘若溢價再度收窄，A50的跌幅更有機會高於A股。
目前於港股中捕捉A股下跌的工具不多，成交較活躍者為A50相關的認沽證和熊證。當中A50熊證內在值可望緊貼相關資產變化，對於希望避免證價受引伸波幅影響者，可考慮以A50熊證作為入市對象。
參考現存成交活躍的A50認沽證，實際槓桿介乎2至7倍。相比下，現存滙豐的A50相關熊證達12隻，收回價介乎9.68至12.08元，槓桿比率則由2至9倍不等，無論在收回價及槓桿水平均有多種選擇。
若看淡A50並希望以熊證作為入市工具，可留意A中熊證68204，收回價9.68元，一三年四月到期，提供9.4倍槓桿比率。就收回價而言，68204的收回價在50日線約9.53元之上，具一定安全性。68204換股比率為10兌1，假設A50基金價格跌至年內低位9.02元，距昨收市價9.28元約跌0.26元，屆時68204的內在值將上升0.026元，相對其昨收市價約有30%的潛在升幅。
相反，如認為A中於年內低位有支持，可考慮A中牛證63081，收回價8.88元，一三年四月到期，提供14.7倍槓桿比率。
此檔之作者滙豐環球資本市場上市產品銷售經理為金管局及證監會持牌人士，並無就結構性產品或相關資產持有任何直接或間接權益。本產品並無抵押品，如發行人無力償債或違約，投資者可能無法收回部分或全部應收款項。
滙豐環球資本市場財富管理銷售業務上市產品銷售主管 陳其志