美國聯儲局上周推出第三輪量化寬鬆措施(ＱＥ３)，無限量印銀紙水浸市場，目的是推高風險資產價格，製造財富效應和經濟好景的印象。不過，石油這種向來受熱錢主導的資產，價格走勢卻背道而馳。紐約期油在ＱＥ３出台後曾升穿一百美元，到美國時間星期三已跌至九十美元邊緣，幅度相當嚇人。究竟是甚麼力量把油價嚇倒呢？當然不是經濟差那麼簡單，而是美國總統選舉臨近，奧巴馬想連任，油價便只准跌、不准升，熱錢也要暫時避一避政治風頭。
回顧聯儲局過去兩輪量化寬鬆，熱錢蜂擁下，均能成功推高商品價格。在ＱＥ１期間，商品指數大升三成六，油價更升近六成。到了ＱＥ２，商品指數仍錄得一成升幅，油價亦漲三成。雖然市場普遍認為ＱＥ３的威力將遞減，但怎樣也想不到油價連稍為像樣的升浪也欠奉便掉頭急跌。其實，如果明白油價與總統選情的關係，一切便不難理解。
還有不足兩個月便投票選下一任美國總統，選民對自己的荷包及身邊的經濟環境特別敏感，油價對選情的影響不能小看，下跌的話對奧巴馬有利。有研究指出，美國收入最低的兩成家庭，汽油消費佔收入百分之八。相反，最富有的一成家庭，汽油消費只佔收入百分之二。很明顯，油價上升將令基層感覺更貧窮，絕對不利奧巴馬爭取這批選票。
另一方面，油價下跌並維持低位徘徊，財富效應及對消費的刺激，同樣不能低估。以美國人每年消耗一千四百億加侖汽油計算，汽油價格每跌十美仙，便會釋放一百四十億美元用作其他消費，對經濟有實質刺激，效果等同減稅。如果這一招在投票前發揮效用，相信選民會認為奧巴馬可記一功，而挑戰者羅姆尼對經濟惡化的批評亦會失去市場。
由於奧巴馬是現任總統，擁有行政權力，確實可影響油價。他可以運用影響力要求「友好」產油國增產來壓抑油價，被視為盟友的沙特阿拉伯確實已經做了，不但公開認同目前油價太高，還配合每日增產十萬桶原油，是導致紐約期油急跌的原因之一。此外，奧巴馬身為總統有權釋放戰略石油儲備增加供應，白宮對這一招雖然不置可否，卻透露正密切監察市況，不排除任何選擇，會對油價帶來無形壓力。
由於石油市場充斥着大量投機熱錢，油價走勢並非緊跟經濟基本因素，尤其在連番ＱＥ推波助瀾下，更多時間是與股市及匯市同步，因此近日的跌勢顯然屬不尋常。美國總統選舉愈來愈逼近，相信會有更多出人意表的事發生。