上周美國聯儲局推出QE3，本周日本也對量寬加碼。市場對QE3的反應尚算正面，但這次QE3跟QE1和QE2對中國的經濟刺激作用應該相對有限。
聯儲局在推出QE1和QE2時，市場正預期人民幣會繼續升值，所以熱錢流入中國市場，引發樓市再次上漲，加上中國政府因應美國次按危機的憂慮，也推出4萬億元人民幣的刺激經濟方案。QE1、QE2和4萬億元人民幣的副作用，當然是通脹升溫，中國的CPI更升至一一年七月的6.5%。
現在市場對人民幣的升值預期有所降溫，中日關係緊張也將影響兩國每年3,400億美元的貿易往來，將對經濟帶來負面影響，而中日的軍事衝突可能性，亦令熱錢在進入中國市場前三思，中國的外匯佔存款比率，已連續三個月下降。
預期QE3不會使中國的經濟再次過熱，人民幣的升值走勢將會是短暫的。外匯方面，歐元兌美元上星期升至1.3150阻力區，上升動力有限，預期今年餘下時間，歐元兌美元將在1.27至1.32上落。
新鴻基外匯策略師 任曉平