內地經濟放緩加上利率市場化，內銀最風光日子已成過去，巴克萊引述工行（01398）指，今年及中期的每年盈利增長為百分之十二至十五，雖然對今年下半年的淨利息收益率表現仍樂觀，但手續費收入增長則充滿挑戰。
市場認為內地經濟將拖累內銀盈利能力，甚至令內銀盈利倒退，但工行表明已作壓力測試，即使內地今年及之後的經濟增長僅百分之七至八，該行每年仍可錄得百分之十二至十五盈利增長。
工行指，該行第二季淨利息收益率按季升八點子，而且於七月及八月持續擴闊，主要由於工行集中資金成本的管理和將更多貸款轉向中小企等，而且相信銀行拆借仍將持續緊張，對投資收益率有利。
內地若再減息，勢對內銀息差不利，但工行認為，內地通脹正在回升，而且經濟可望在第四季見底，料下半年再減息的機會不大，而且人行已透過逆回購向市場注入流動性，相信再減存款準備金率的機會亦更低。
雖然經濟放緩意味工行下半年的手續費收入仍充滿挑戰，但巴克萊認為工行現時的估值及良好的派息回報，加上具防守性的財務表現，仍然維持其「增持」評級，目標價五點三三元。